20230508-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_玻璃产销走弱_纯碱投产干扰再起_9页_4mb

玻璃与纯碱市场周报总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场整体呈现下行趋势，受假期影响及市场观望情绪加剧，产销走弱，期价回落。同时，纯碱市场因供应端检修及投产推迟，出现阶段性反弹，但中长期仍面临压力。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：假期及高价抑制下游需求，近期产销走弱，期价回落。
• 供应端：行业利润明显修复，5月份有4000多吨产能计划点火，供应端压力有所缓解。
• 需求端：五一假期导致市场观望情绪加重，贸易商兑现利润，加工厂库存高，采购意愿低。但深加工企业订单天数季节性好转，较上期增加1.7天，同比去年有所提升。
• 后市展望：短期利空因素增加，期价承压，但基差过高限制下跌空间。需观察地产销售改善的持续性，短期以观望为主。
• 操作评级：★★（持多）

纯碱市场

• 行情回顾：现货价格大跌，叠加累库，期价持续下跌。今日因远兴投产推迟消息出现反弹。
• 供应端：开工率维持高位，周内开工率约93%。重碱产量处于33万吨左右的高位，轻重碱价差扩大，企业调高重碱生产比例。5月份部分企业计划检修，远兴投产或再度推迟至6月。
• 需求端：假期继续累库，环比增加8.37万吨至52.79万吨。下游刚需支撑增强，尤其是光伏和浮法玻璃产能，但企业倾向于降低原料库存。
• 后市展望：短期检修及投产推迟可能带来阶段性反弹，但中长期仍面临供应过剩压力，趋势性下跌未改。
• 操作评级：★★（持空）

关键信息

价格表现

现货价格

市场趋势

• 玻璃：短期产销走弱，期价回落，但基差过高限制下跌空间，需关注地产销售改善。
• 纯碱：短期因检修及投产推迟出现反弹，但中长期供应过剩压力较大，趋势性下跌仍将持续。

结构分析

基差与仓单

• 玻璃基差较高，表明现货与期货价差较大，可能限制期价下跌空间。
• 纯碱基差持续扩大，反映市场情绪偏空。
• 玻璃与纯碱仓单均处于高位，显示市场流动性较强。

现货价格及区域价差

• 玻璃价格区域差异明显，华南价格最高，华北最低。
• 重碱价格普遍下跌，轻碱跌幅更显著，显示轻碱需求偏弱。
• 华北轻重碱价差扩大，反映轻碱供应过剩，重碱需求支撑较强。

跨品种价差

• 玻璃与纯碱主力合约价差季节性波动，近期偏空。
• 现货价差同样呈现偏空趋势，表明纯碱对玻璃的支撑有限。

成本与毛利

• 浮法玻璃成本与毛利受动力煤和管道气价格影响，近期毛利有所修复。
• 氨碱与联碱成本与毛利均承压，显示生产成本上升对利润形成压制。

库存情况

• 玻璃周度库存季节性走高，重点区域库存增加，显示需求疲软。
• 纯碱企业库存维持高位，下游玻璃厂重碱库存下降，反映企业主动去库存。

光伏玻璃市场

• 光伏玻璃价格维持高位，但市场整体需求未明显改善。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积季节性走弱，存销比下降，显示市场仍处调整期。

总结

本周玻璃与纯碱市场均面临下行压力，玻璃因高价与假期影响产销走弱，纯碱则因供应端检修及投产推迟出现阶段性反弹。短期市场以观望为主，玻璃需关注地产销售改善，纯碱则需警惕中长期供应过剩风险。区域价差与库存变化进一步反映市场供需结构的不均衡，建议投资者保持谨慎，等待更明确的市场信号。