20231015-中泰期货-纯碱玻璃周报_纯碱关注累库节奏_玻璃关注产销数据_25页_2mb

纯碱与玻璃周报分析 - 2023年10月15日

机构：中泰期货
分析人：娄载亮、刘田莉
核心观点

纯碱

• 供给：产量创新高至6911万吨/周，开工率88.78%，短期供给增量明显。
• 需求：浮法玻璃复产两条生产线，但新单签订清淡，轻质碱需求偏弱。
• 库存：碱厂总库存3147万吨，其中轻质碱大幅累库325万吨，重质碱小幅累库0.72万吨。
• 价格：现货价格松动，基差扩大（沙河重质碱基差1376元/吨），近远月价差高位运行。
• 观点：供需双增，但供给增速大于需求，未来进入产能过剩阶段，建议布局远月空单，警惕基差修复带来的远月合约交易机会。
• 风险：装置检修变动、产能投产超预期。

玻璃

• 供给：周产量11959万吨/周，复产两条生产线，日熔量环比增0.4%，供给稳中有增。
• 需求：地产政策密集，观望情绪较浓，节后补货后产销转弱，房屋新开工数据仍低迷。
• 库存：全国玻璃厂库存为4034万重箱，环比减少6.08%。
• 价格：期货先扬后抑，现货个别地区小涨（沙河+36元/吨），整体重心震荡下移。
• 观点：供给平稳，需求预期弱化，远月重心下移，建议考虑空头或正套策略。
• 风险：地产政策超预期、需求超季节好转。

市场洞察

• 纯碱过剩压力边际增大，库存累库持续。玻璃供给压力需关注冷修幅度，需求端地产传导影响待观察。

免责声明：本报告基于公开数据及分析，市场有风险，交易需谨慎。