20230417-中泰期货-纯碱玻璃周报_纯碱供需转弱预期利空盘面_玻璃产销向好利多盘面_25页_3mb

纯碱与玻璃期货周报分析

基本面摘要

• 纯碱

  • 供需与库存：供需预期宽松压力大，当前产能利用率接近最大化，厂家库存持续累库（重质碱1301万吨，轻质碱1944万吨），社会库存小幅下降。碱厂待发订单接近16天。
  • 开工与产量：受高利润支持，开工率长期维持高位（约90%-91%），本周因检修小幅下滑0.83个百分点。产量下滑0.56万吨，降幅约0.91%。
  • 需求：玻璃需求小幅增加，但轻质碱需求偏弱。光伏玻璃本周点火一条1000吨产线，继续累库。
  • 价格与逻辑：09合约走弱贴水现货，市场博弈中心在远兴能源投产时间。5-9价差走阔，短期下跌空间有限。
  • 进出口：出口量环比减少，进口依赖有所回升。

• 玻璃

  • 供需与库存：全国玻璃库存持续下降，总库存5854万重箱，产销维持平衡上。供应稳定，开工率79.14%，产量环比增幅0.52%。
  • 需求：地产政策推动下，竣工数据好转，但高频销售数据回落，深加工订单略有增加。
  • 价格与逻辑：05合约上涨，港口价格同步上调。5-9价差转正走阔，策略上近月合约支撑强，但远月合约走势仍弱。
  • 进出口：冷修停产线减少，复产工艺多样化。

数据表现

• 纯碱：
  • 5-9价差：421元/吨（走阔）
  • 基差：沙河重质碱与09合约基差602元/吨（贴水）
  • 开工率：90.73%（环比下降）
  • 周产量：60.63万吨（环比下降0.56万吨）
• 玻璃：
  • 5-9价差：73元/吨（转正走阔）
  • 各区域平均价：上涨区间4.6%-6.5%
  • 总库存：环比降幅5.81%

风险提示

• 纯碱： 远兴能源投产延迟或提前均可能引发价格波动
• 玻璃： 房地产高频销售数据不及预期，宏观政策变化影响库存

推荐与区间研判

• 纯碱： 短期弱现实下建议空单适量参与，远期关注投产节点带动的情绪转变。
• 玻璃： 产销平衡支撑价格上行，建议逢回调多配，关注期现价差结构变化。

免责声明： 本报告所载资料、观点及预测均反映研究分析师在最初发布当日的判断，不构成任何人的交易建议。期货投资风险高，请注意风险控制。