20230512-招商期货-玻璃纯碱周报_玻璃产销放缓_纯碱继续回落_25页_1mb

玻璃纯碱周报分析

玻璃板块

市场动态与基本面

• 产销回落：本期（5月8日到12日）玻璃产销率为94.04%，较上一周91%有所回落。
• 库存累积：上游库存总量已达4290万重量箱，较上周增加86万重量箱，库存天数环比增加；此前节前库存下滑已转为增加。
• 需求变化：水泥生产销售放缓明显，而玻璃深加工领域开工率保持稳定。

成本与利润

• 利润水平：玻璃现货均价达2264.70元/吨，较节前上涨65.2%，利润有所好转但增速放缓。
• 供给扩张：虽然利润尚可，但产能持续增长，日熔量升至165万吨，华南和东北计划复产增量明显。

现货与基差

• 现货价格：近期市场价格上行，但期货盘面09合约至1650，基差有所拉大。
• 需求驱动：需求端部分区域表现平稳，总体支撑作用弱化。

风险提示

• 房地产行业复苏迟缓及外部环境变动形成主要风险敞口。

纯碱板块

供给端

• 产能维持高位：纯碱生产企业开工率稳定在93%左右，新产能远兴能源计划在6月前投产。
• 库存压力大：尽管纯碱价格和利润尚可，但库存快速累积，轻重碱库存比例显著变化。

需求端

• 细微变化：纯碱在玻璃、光伏玻璃及洗涤剂领域的需求维持或小幅增长，但出口不振，进口增加。
• 产能扩张背景下价格承压：纯碱需求虽有增长，但受制于成本支撑与库存压力，价格继续下跌。

总结

• 玻璃：基本面尚可，下游需求稳定，库存略有累积；利润水平较高，但上涨空间受限，短期存在回调风险。
• 纯碱：维持高开工率状态，随着产能释放及累库存加剧，已进入快速下跌通道，但下跌可能阶段性放缓，需关注成本支撑。

风险提示

• 房地产市场复苏不及预期；外部摩擦升级；纯碱进口超预期扩大等。

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本报告仅供合格投资者参考，不构成任何投资建议。市场风险可承受能力需综合考量。