20230522-国投安信期货-玻璃／纯碱周报_远兴投产_产业链价格继续下挫_9页_4mb

远兴投产，产业链价格继续下挫总结

核心内容

本报告分析了玻璃与纯碱市场的近期走势，重点围绕行情回顾、供应与需求变化、后市展望等方面展开，结合图表数据，对市场趋势进行判断与操作建议。

主要观点

玻璃市场

• 行情回顾：现货价格延续累库降价格局，纯碱降价导致成本支撑减弱，期价继续下行。
• 供应情况：玻璃利润有所好转，平均利润为636元/吨，产线点火线增加，天津台玻600吨产线于5月18日复产点火。短期有5000多吨产能计划点火，供应压力上升。
• 需求情况：玻璃厂继续累库，贸易商国货意愿降低，降价销售库存。加工厂主要消耗前期国货原片，对厂家出库形成挤压。周末沙河出台保价政策，贸易商国货意愿回升，产销有所改善，但其他地区仍维持弱产销状态。
• 后市展望：现货价格持续下行，成本支撑下移，期价进一步下挫。当前基差偏高，不建议过分追空。玻璃厂库存不高，若需求支撑，中下游或有补库需求，短期以观望为主。
• 操作评级：★★（持空）

纯碱市场

• 行情回顾：远兴能源投产，下游采买意愿低，期价持续下跌。
• 供应情况：远兴能源一线已点火，第二台预计十天后点火。江苏实联检修，上周纯碱开工率87.33%，环比下降3.86%。徐州丰成与重庆湘瑜装置检修完毕，预计本周开工率小幅回升。供应增加预期逐步兑现。
• 需求情况：下游采买意愿持续低迷，即使浮法与光伏产线点火增加，整体利多被稀释，现货价格继续下调，原料库存预计进一步降低。
• 后市展望：大增产背景下，上下游持货心态转变，上游倾向于投产后检修以兑现利润，中下游不囤货，加速行情下跌。需等待下游出现采买意愿，或有短期止跌企稳迹象。
• 操作评级：★★（持空）

关键信息

价格走势

• 玻璃主力合约：收盘价1484，周跌7.77%，月跌16.54%，近3月跌4.63%。
• 纯碱主力合约：收盘价1601，周跌13.65%，月跌30.90%，近3月跌46.37%。

现货价格及区域价差

• 沙河玻璃价格为1814，周跌5.26%。
• 华中玻璃价格2230，周持平。
• 山东玻璃价格2330，周持平。
• 华东玻璃价格2290，周跌6.53%。
• 华南玻璃价格2620，周跌1.50%。
• 华北重碱价格2190，周跌11.52%。
• 华中重碱价格2100，周跌13.40%。
• 华东重碱价格2200，周跌11.11%。
• 华南重碱价格2400，周跌5.88%。
• 华北轻碱价格2200，周跌9.28%。

库存情况

• 玻璃库存持续累库，重点区域库存有所上升。
• 纯碱企业库存季节性波动，轻碱库存高于重碱。

成本与毛利

• 浮法玻璃成本受动力煤与管道气价格影响，毛利有所波动。
• 氨碱与联碱成本结构不同，毛利情况亦有差异。

光伏玻璃市场

• 芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格有所下调，市场表现疲软。

房地产数据

• 30大城市商品房成交面积周度季节性波动，整体偏弱。
• 十大城市商品房存销比当周值季节性波动，市场观望情绪浓厚。

操作建议

• 玻璃与纯碱市场均呈现下跌趋势，操作上建议以空头为主，短期观望。
• 需关注下游需求变化及政策动向，若需求支撑出现，可能带来短期反弹机会。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：趋势明确但可操作性不强
• 两颗星：趋势明确且行情正在发酵
• 三颗星：趋势更加明确，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

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