20160918-中泰证券-农林牧渔行业周报_坚守趋势与收益确定的禽_动保和饲料板块_关注不断超预期糖业股机会_12页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016.38）

核心观点

• 坚守趋势与收益确定的禽、动保和饲料板块：当前禽链处于第二阶段买点，父母代、商品代价格将进入上升周期，饲料和动保板块在成本下降和需求回升下有望迎来业绩拐点。
• 关注糖业股机会：国际糖价因巴西减产而上涨，带动国内糖价走强，糖业股具备超预期上涨潜力。
• 种植链布局成长性品种：转基因与种植服务进入较好布局时点，相关个股值得关注。
• 大宗农产品关注糖价上涨带动的行情：玉米价格继续下行，利好饲料成本，白糖周期向好趋势明确。

主要观点与关键信息

1. 禽链板块

• 价格快速上涨阶段即将来临：由于2016年上半年引种断档导致祖代鸡存栏大幅下滑，9月起父母代鸡苗价格将快速上涨，预计10月父母代价格每月上涨5-10元。
• 商品代价格上涨周期即将开启：2017年Q1-2商品代将出现为期一年的大幅上涨阶段。
• 推荐标的：圣农发展、益生股份、民和股份、华英农业、唐人神、海大集团、禾丰牧业、金新农、新希望。
• 估值优势：当前禽链板块整体对应17年全年动态PE仅8-9倍，是布局下一阶段行情的合适时点。

2. 饲料板块

• 行业阶段性底部已现：饲料行业销量在8月后逐步转好，下半年至明年有望迎来量利齐升。
• 猪价企稳回升：猪价在8月开始企稳，预计三季度末至年底将出现阶段性反弹，带动饲料需求回升。
• 推荐标的：海大集团、禾丰牧业、唐人神、大北农、金新农、新希望。
• 成本下降利好：玉米价格下行，饲料成本压力释放，毛利率有望回升。

3. 动保板块

• 规模化补栏推动高端苗需求增长：未来2年高端疫苗需求将高速增长，优势企业将受益。
• 营销改善带动成长：中牧、普莱柯、生物股份等企业在营销服务上有所改善，推动高成长。
• 推荐标的：中牧股份、普莱柯、生物股份、海利生物、天邦股份。

4. 大宗农产品

• 白糖：周期向好趋势明确：国际糖价因巴西减产突破22美分，支撑国内糖价上涨，预计国内价格将突破7000元/吨。
• 玉米：价格下行趋势未变：玉米价格继续下跌，饲料成本有望进一步释放。
• 大豆：价格小幅上涨：国内大豆价格维持稳定，国际大豆价格小幅下跌。

5. 种植链

• 关注转基因与种植服务：种植链成长性品种迎来布局机会。
• 推荐标的：隆平高科、大北农、荃银高科、新洋丰、象屿股份、史丹利、登海种业、金正大。

6. 水产养殖

• 价格总体稳定：海参、扇贝、鲍鱼价格维持稳定，淡水鱼价格高位徘徊。
• 推荐标的：关注ST獐岛主业恢复机会。

本周策略

• 坚守禽链第二阶段投资机会：价格快速上涨阶段即将来临，是布局的好时机。
• 关注饲料板块：后周期饲料板块布局正当时，量增与盈利改善将推动业绩增长。
• 动保板块：关注底部反转机会，尤其是高端苗需求增长和营销改善带来的高成长。
• 大宗农产品：重点跟踪白糖因国际价格上涨带来的国内涨价行情。
• 中长期布局种植链成长主题：转基因和种植服务具备长期投资价值。

重点上市公司估值表（2016/9/10）

农业数据监测

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

重要声明

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