20160918-安信证券-农林牧渔_2016年第37周周报_继续坚定推荐养殖后周期（动保_饲料）_坚守禽链__23页_1mb

2016年第37周农业行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2016年第37周农业行业动态，重点分析养殖后周期（动保、饲料）及禽链板块的走势与投资逻辑，同时涉及种业、产业链价格变化及风险提示等内容。

主要观点

动保行业

• 市场化加速：农业部发布政策，推动动物疫苗市场化进程，猪瘟、蓝耳退出招采，口蹄疫和禽流感推行“直补”，鼓励创新。
• 龙头企业受益：市场化加速将扩大市场容量，龙头企业凭借资金、研发优势受益，行业整合进一步加速。
• 投资建议：重点推荐“两小+两大”组合，即中牧股份、普莱柯（市值小、弹性大）和生物股份、海利生物（市值大、绝对收益品种）。

饲料行业

• 实际补栏超预期：一线调研数据表明，能繁母猪补栏量高于农业部公布数据，饲料销量增长加速。
• 销量增长：第三季度饲料销量同比增长30%，环比增长近20%，母猪料和前端料增速最快。
• 行业集中度提升：中小饲料厂因散户退出而失去市场份额，饲料龙头企业盈利进入主升浪。
• 投资建议：首推唐人神和禾丰牧业，其次为金新农、大北农、海大集团等。

禽链板块

• 第二阶段启动：禽周期进入价格实现阶段，毛鸡价格预计在四季度上涨，鸡苗价格有望突破4.5元/羽。
• 毛鸡养殖利润提升：毛鸡养殖户盈利从0.47元/公斤上升至2.11元/公斤，带动鸡苗价格上涨。
• 终端需求提振：中秋、国庆及春节前需求推动鸡肉产品价格上涨，预计鸡胸肉价格重回13000元/吨。
• 投资建议：重点推荐益生股份、圣农发展，其次民和股份、仙坛股份、华英农业。

猪链板块

• 能繁母猪存栏回升：8月份能繁母猪存栏3752万头，环比下降23万头，但实际补栏好于预期。
• 养殖利润高企：当前养殖利润约771.83元/头，养殖户补栏积极性高。
• 猪价走势：预计春节前猪价可能达前期高点，未来预期差包括猪价上涨、洪灾影响延迟、养殖利润超预期。
• 投资建议：首选牧原股份、温氏股份、正邦科技等龙头企业。

种业板块

• 品种更新换代：主要农作物品种进入世代更替期，新一代品种具有高产、口感提升和强抗病性。
• 政策改革深化：种业市场化改革进入深化期，重点转向科研与产业，推动龙头企业做大做强。
• 行业整合加速：资本介入种业，行业并购潮将起，建议长线布局隆平高科、登海种业。

关键信息

市场数据

• 农林牧渔行业指数上涨3.67%，其中饲料板块表现优于大盘。
• 禽类价格方面，山东潍坊肉鸡苗价格上涨，河南南阳鸭苗价格波动明显。
• 玉米价格下降，豆粕和豆油价格上涨，大豆价格维持稳定。

企业动态

• 南宁糖业：收购糖业资产，推进双百战略。
• 芭田股份：业绩上修，推出生物包膜有机复合肥，提升盈利。
• 海利生物：控股股东股份质押，用于子公司贷款。

投资建议

• 动保：推荐中牧股份、普莱柯、生物股份、海利生物。
• 饲料：推荐唐人神、禾丰牧业、金新农、大北农、海大集团。
• 禽链：推荐益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份、华英农业。
• 种业：推荐隆平高科、登海种业。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响行业景气度。
• 政策变动、市场供需变化、自然灾害等风险因素。

产业链价格变化

生猪产业链

• 育肥猪配合料价格微涨0.37%，活猪价格微跌1.03%，猪肉价格微跌0.21%。
• 三元仔猪价格下降3.21%，猪粮比价下降0.53%。

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料价格微跌0.00%，肉鸡苗价格微跌7.32%，禽肉价格微跌1.54%。
• 父母代鸡存栏持续下降，预计毛鸡价格上涨。

大豆产业链

• 大连港口分销价稳定，广东压榨利润大幅下降，豆油价格微涨10.83%，豆粕价格微涨18.31%。

玉米产业链

• 大连港口玉米价格下降3.33%，吉林淀粉价格微涨10.70%，赖氨酸价格微涨6.47%。

小麦产业链

• 小麦价格微涨0.85%，面粉价格微涨3.26%，加工利润下降。

白糖产业链

• 甘蔗收购价微跌，白糖价格微涨，进口原糖完税成本价为5173元/吨。

棉花产业链

• 棉花、棉籽、棉油、棉粕价格均上涨，棉短线价格波动明显。

水产产业链

• 海参、鲍鱼、扇贝价格波动，具体数据未完全提供。

结论

整体来看，农业行业在养殖后周期（动保、饲料）及禽链板块表现突出，市场容量扩大与行业整合加速是主要驱动力。同时，种业迎来变革，龙头企业有望进一步扩大市场份额。建议投资者重点关注动保、饲料、禽链及种业板块中的龙头企业，把握行业上涨趋势。