电力设备行业：把握春季攻势，光伏需求超预期，探析19年新能源爆款车型-20190218-安信证券-25页_1mb

电力设备与新能源行业分析报告总结

核心内容概览

2019年1月，中国新能源汽车和新能源发电行业均展现出强劲的发展势头。新能源汽车产销约10.2万辆，同比增长156%，其中乘用车销量约9.2万辆，同比增长186%。动力电池装机量达4.98GWh，同比增长281%。光伏行业在春节后价格企稳回升，海外需求带动国内光伏制造企业订单饱满，预计2019年国内风电新增装机有望达30GW，行业迎来复苏。特高压设备招标超预期，金额达175亿元，主设备企业业绩有望大幅提升。

新能源汽车：19年爆款车型探析

主要观点

• 行业趋势：新能源汽车市场持续增长，2019年1月产销数据远超预期，行业呈现高端化、智能化趋势。
• 爆款车型特征：预计2019年爆款车型将出现在设计前卫结合智能网联、高性价比、传统品牌效应强、解决续航与充电痛点的车型中。
• 市场表现：比亚迪、上汽、吉利、长城等传统车企销量增长显著，新势力如蔚来、威马表现不一，云度销量不佳。

关键信息

• 比亚迪：销量突破2.8万辆，成为1月销量冠军。
• 上汽：销量近9500辆，同比增长89%。
• 吉利：销量约6251辆，帝豪EV销量增长显著。
• 长城：销量达5227辆，环比增长8%。
• 新势力：蔚来ES8销量1856辆，威马销量1359辆，云度和小鹏销量基本为零。
• 电池装机：宁德时代和比亚迪占据前二，市占率分别为43.7%和27.5%。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代（电芯龙头，优质产能供不应求）、亿纬锂能、欣旺达。
• 关注海外溢价：当升科技、新宙邦、璞泰来、杉杉股份、恩捷股份、星源材质、三花智控等材料厂商。

新能源发电：需求超预期，光伏淡季不淡

主要观点

• 光伏行业：春节因素导致国内制造企业减产，但海外需求强劲带动价格企稳回升。
• 风电行业：2018年新增吊装容量21GW，同比增长17%，行业复苏明显。
• 核电行业：四台华龙一号机组获批，核电项目正式重启，行业迎来复苏之年。

关键信息

• 光伏价格：多晶硅片价格提升至2.1-2.15元/片，单晶硅片散单价格达3.25元/片。
• 组件与电池片价格：维持稳定，海外订单占比高。
• 风电复苏：前五大整机制造商市占率73%，金风科技市占率32%。
• 行业储备：国内风电核准未建项目超70GW，招标未建项目近40GW，支撑2019-2020年装机需求。

投资建议

• 重点推荐：通威股份、隆基股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源。
• 重点关注：东方日升、中环股份、福斯特、捷佳伟创、迈为股份。

电力设备及工控：2交2直开标，节奏大超预期

主要观点

• 特高压招标：2019年1月31日，国家电网公示设备预中标情况，2直2交项目共计175亿元，招标节奏超预期。
• 设备集中度高：特高压主设备招标由国网系和部分网外企业主导，集中度高，龙头企业表现突出。

关键信息

• 中标金额：平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电和特变电工等企业中标金额合计155亿元，占比约88%。
• 价格趋势：特高压主设备价格呈现回升趋势，龙头企业的竞争优势显著。

投资建议

• 重点推荐：平高电气、许继电气、国电南瑞、中国西电、特变电工。
• 关注：特高压相关产业链公司，受益于行业集中度提升与价格回升。

风险提示

• 行业相关政策推出节奏或力度低于预期。
• 新能源车产销量及风电光伏低于预期。
• 电网混改力度不足或节奏迟缓。

本周推荐组合

• 通威股份、隆基股份、宁德时代、亿纬锂能、当升科技、金风科技、天顺风能、正泰电器、平高电气。

行业数据与图表

• 新能源车数据：1月销量、动力电池装机量、主要车型参数对比、新上市车型性能分析。
• 新能源发电数据：光伏价格、风电发电量、利用小时数、多晶硅价格、硅片价格等。
• 电力设备数据：特高压招标金额、GIS产品价格、主要设备企业中标情况。

相关报告

• 新能源车型投放：分析2019年行业趋势。
• 补贴退出：探讨平价时代来临对行业的影响。
• 新能源政策：分析政策对行业的影响与未来趋势。

结论

2019年新能源行业在政策与市场需求的双重驱动下，呈现出强劲的发展态势。新能源汽车、光伏、风电及特高压设备等领域均出现显著增长，重点企业表现突出，投资机会丰富。建议关注具备高增长潜力与行业优势的龙头企业，同时警惕政策与市场波动带来的风险。