20180618-太平洋-电气设备与新能源行业周报_潜在爆款车接续登场_光伏单多晶分化持续_20页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等行业的市场走势、政策变化及投资建议，指出各板块在政策支持和技术进步推动下仍具备长期增长潜力，同时强调行业洗牌和竞争加剧的趋势。

主要观点

1. 新能源汽车

• 市场表现：本周新能源车板块整体下跌，但终端消费需求饱满，潜在爆款车型已陆续登场。
• 政策支持：6月12日起补贴新政实施，推动新能源车消费元年提前到来。
• 动力电池装机量：5月我国动力电池装机量约4.52GWh，同比增长223%，中游开工率全面提升。
• 产业链趋势：高性价比车型、地方政策支持、300公里以上续航车型推动中游崛起。
• 投资建议：重点推荐天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份等。

2. 新能源发电

• 光伏行业分化：单晶硅片价格下调，缩小与多晶价差，但多晶产业链价格仍大幅下跌。
• 行业洗牌：政策调整促使行业加速洗牌，优质企业有望脱颖而出，行业更趋健康。
• 风电趋势：行业装机复苏与弃风改善逻辑不变，建议下半年优先布局运营端，2019年关注制造端。
• 投资建议：推荐金风科技、天顺风能等。

3. 工控储能

• 经济表现：5月用电量同比增长11.4%，制造业PMI达51.9，经济稳中向好。
• 工控逻辑：需求回暖、进口替代、产业升级将推动工控板块长期向好。
• 运动控制产品：高端制造中对速度、精度要求高的领域将保持快速增长。
• 投资建议：推荐汇川技术、信捷电气、麦格米特、长园集团等。
• 储能前景：受益于动力电池成本下降与退役电池循环利用，储能有望成为动力电池产业循环的一部分。推荐阳光电源、科陆电子、南都电源。

4. 电力设备

• 投资趋势：电网投资从高速发展转向高质量发展，更偏向配、用电侧。
• 电改机遇：售电侧与增量配电网放开带来结构性投资机会。
• 投资建议：继续推荐国电南瑞。

关键信息

行业数据

• 新能源车：5月产销量分别为9.6/10.2万辆，同比增长85.6%/125.6%。
• 动力电池装机：5月装机量4.52GWh，同比增长223%，其中客车装机量增长超2000%。
• 动力电池外形：方型电池占比达73%，增速超355%。
• 光伏价格：多晶硅片价格混乱，单晶硅片价格下调至3.65元/片，多晶硅片价格跌至2.2-2.5元/片。
• 多晶硅料：菜花料价格为80-90元/公斤，致密料价格为100元/公斤。
• 组件价格：多晶组件价格持续下跌，单晶组件价格相对稳定。

政策动态

• 深圳补贴：首次将纯电动物流车运营补贴纳入政策，提高运营商积极性。
• 上海分时租赁：将推广纯电动车辆，未来或对更多公共车辆实施电动化。
• 特斯拉裁员：裁员9%，但不影响Model 3产量提升计划。

风险提示

• 宏观经济下行
• 新能源车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资建议

• 新能源车：坚定看好消费元年提前到来及中游崛起，重点推荐天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份。
• 新能源发电：推荐金风科技、天顺风能。
• 工控储能：推荐汇川技术、信捷电气、麦格米特、长园集团、阳光电源、科陆电子、南都电源。
• 电力设备：推荐国电南瑞。

附录信息

• 分析师信息：邵晶鑫、刘晶敏、周涛。
• 联系人信息：赵水平。
• 销售团队信息：提供各区域销售负责人联系方式。
• 研究报告来源：太平洋证券研究院。