20231008-天风证券-玻纤周跟踪_粗纱价格稳中偏弱_电子纱节后有望提涨_19页_1mb

玻璃纤维行业周报核心观点总结

需求端

• 行业需求在风电、建筑等领域具拉动潜力，2023年预计总量增长52%，国内需求同比增长118%。
• 出口方面，预计全年出口量同比下滑11%，国际需求面临不确定性。

供给端

• 2023年新增玻纤产能约80万吨，且现有九条线合计71万吨正冷修或拟冷修，后续产能投放动能趋弱。
• 新建产能分布：中国巨石、山东玻纤、重庆国际等企业扩张计划明显，通过产能布局推进市场地位。

价格与成本变化

• 无碱粗纱本周价格稳定，但库存高企，供需短期内难有改善，价格或小幅下移。
• 电子纱成品市场稳定，节后预计小幅提涨，支撑系数源于加工成本。
• 原材料方面：LNG价格上涨，贵金属铂、铑价格波动较大。

投资评级及重点推荐

• 评级：建筑材料行业“强于大市”，玻纤板块性价比突出。
• 重点标的：中国巨石（降本扩规模，高端产品升级）、中材科技（业务多点支撑）、山东玻纤（产能扩张弹性足）、宏和科技（电子纱技术领先）。
• 估值建议：玻纤企业估值处于历史底部区间，性价比较优。

风险提示

• 玻纤产能投放超预期，国内外下游需求不及预期（风电、电子、汽车放缓）。