20220925-天风证券-玻纤周跟踪_粗纱电子纱价格基本平稳_交投仍偏淡_22页_1mb

建筑材料行业周跟踪总结

核心内容概述

本周建筑材料行业报告聚焦于玻璃纤维（玻纤）市场动态，包括粗纱、电子纱、电子布的价格变化，供给与需求情况，以及主要企业的最新动态。报告指出，当前玻纤市场整体表现平稳，但存在一定的库存压力和需求疲弱情况，同时对行业未来的发展持积极态度。

主要观点

• 价格方面：粗纱价格本周基本平稳，电子纱与电子布价格也保持不变，但整体处于历史低位，存在一定的价格压力。
• 供给方面：2022年玻纤新增产能约116万吨，但供给动能趋弱。重庆国际冷修大渡口5万吨/年无碱粗纱生产线，显示行业在产能调整方面的动作。
• 需求方面：预计2022年及2023年国内玻纤需求将保持增长，与GDP增速比例较高，长期成长空间明显。出口数据有所下降，但内需恢复节奏值得关注。
• 库存情况：8月末重点企业玻纤纱库存环比增加，显示行业库存处于历史偏高位置，可能反映内需疲弱。
• 成本变化：LNG和铂金价格上升，铑粉价格下降，影响成本结构。

关键信息

供给情况

• 国内在产产能：截至2022年8月末，国内在产玻纤产能约672万吨，海外在产产能约35万吨。
• 新增产能：2022年新增玻纤纱产能约116万吨，其中中国巨石、重庆国际、山东玻纤等企业均有新增产能计划。
• 冷修情况：截至2022年9月24日，有约64万吨玻纤产能处于冷修或拟冷修状态，其中重庆国际冷修大渡口5万吨/年无碱粗纱生产线。

需求情况

• 国内需求：预计2022年/2023年玻纤消费量分别为534万吨/600万吨，分别同比增长13.2%和12.5%。
• 出口数据：2022年8月玻纤产品出口量下降，其中粗纱出口量同比减少31.55%。
• 行业趋势：风电、新能源汽车等下游行业的发展为玻纤行业带来成长空间。

价格与库存

• 粗纱价格：2400tex缠绕直接纱价格为4,150元/吨，周环比下降3.5%，月环比下降13.8%。
• 电子纱与电子布：价格保持平稳，但整体处于底部区域。
• 库存水平：8月末重点企业玻纤纱库存为66.9万吨，环比增加26.1%，库存水平处于历史偏高位置。

成本变化

• LNG价格：9月22日，中国LNG出厂价格指数为7,270元/吨，周环比上涨4.8%。
• 铂金与铑粉价格：铂金价格周环比上涨0.5%，月环比上涨6.4%；铑粉价格周环比下降1.6%，月环比微涨0.8%。

重点标的推荐

风险提示

• 玻纤新增产能投放超预期
• 新产能规划超预期
• 下游需求（风电、汽车、电子等）低于预期

总结

报告指出，当前玻纤行业整体价格平稳，但存在库存压力和需求疲弱问题。供给方面，新增产能基本稳定，但冷修情况表明行业在进行产能调整。需求方面，国内需求有弹性，长期成长空间显著，同时关注出口及新能源领域的发展。分析师建议重点关注中材科技、中国巨石、长海股份、山东玻纤和宏和科技等企业，认为其具备较好的配置性价比和成长潜力。