2017-清科半年报：2017上半年VC机构投资出手谨慎，5家VC机构IPO账面金额近200亿_11页_1mb

2017年上半年中国VC市场总结

核心内容概览

2017年上半年，中国创业投资市场在募资、投资与退出方面呈现出显著特征。整体来看，市场保持活跃，但机构投资更为谨慎，同时IPO退出表现亮眼，部分大型VC机构实现丰厚回报。

VC募资市场分析

基本情况

• 募资总量：2017上半年中外创业投资机构共新募集202支基金，其中168支基金披露了募集规模，新增可投资于中国大陆的资本量为727.84亿元人民币。
• 平均募集规模：4.33亿元人民币。
• 募资趋势：人民币基金为主，共195支，募集金额达606.97亿元，占比超过80%。

分化现象

• 机构分化：知名机构频繁募集大额基金，募资金额超过10亿元的基金有22支，包括君联资本、高榕资本、源码资本、济峰资本等。
• 政策推动：2017年4月，财政部发布税收试点政策，扩大了税收优惠范围，降低了投资对象门槛，鼓励对种子期、初创期企业的投资。

VC投资市场分析

投资总量

• 投资案例数：1,873起。
• 投资金额：717.38亿元人民币，其中人民币投资占主导，共1,709起，涉及510.66亿元。

投资趋势

• 投资节奏调整：第二季度大部分创投机构出手更为谨慎，投资活跃度有所下降。
• 币种差异：人民币投资活跃度高但平均金额较小，仅为外币投资的1/4，投资更为分散。
• 行业分布：投资主要集中在互联网、信息技术、生物医药等一级行业。
• 地域分布：投资集中在东部沿海地区，如北京、上海、深圳等，这些地区经济发达，创业环境优越。

VC退出市场分析

退出总量

• 退出案例数：582笔。
• 退出方式：其中IPO退出228笔，新三板退出227笔，IPO退出占比显著提升。

退出亮点

• IPO退出增长迅猛：IPO退出笔数为去年同期的3倍多，成为VC机构主要退出渠道。
• 机构回报显著：达晨创投、君联资本、深创投等机构IPO账面金额居前，达晨创投以近百亿元的账面金额位列第一，君联资本超过30亿元，深创投达到26.88亿元。
• 回报倍数与投资年限：IPO账面金额TOP10机构平均回报倍数超17倍，平均投资期限接近5年。

关键数据汇总

总结

2017年上半年，中国VC市场在政策支持和市场环境的推动下，募资和投资保持活跃，但投资节奏趋于谨慎。IPO退出成为主要收益渠道，部分头部机构实现显著回报。人民币基金占据主导地位，政府引导基金的推动作用明显。整体来看，VC机构在经历多年的积累后，迎来回报高峰期。