清科半年报：2017上半年VC机构投资出手谨慎，5家VC机构IPO账面金额近200亿_11页_1mb

2017年上半年中国VC/PE市场总结

核心内容概述

2017年上半年，中国创业投资（VC）市场在募资、投资和退出方面均呈现出积极的发展态势。尽管整体投资节奏有所放缓，但IPO退出表现亮眼，多家知名VC机构实现丰厚回报。

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VC募资看点

募资总体情况

• 新募集基金数量：202支
• 披露募集规模的基金数量：168支
• 新增可投资于中国大陆的资本量：727.84亿元人民币
• 平均募集规模：4.33亿元人民币

募资趋势

• 以人民币基金为主：195支人民币基金，募集总额达606.97亿元
• 美元基金占比小但金额大：仅有7支美元基金，但募集金额达120.87亿元
• 主要驱动因素：人民币有限合伙人（LP）数量较多，尤其是2016年各地政府新设立的创投引导基金进入投资期

大额基金募资情况

• 募资金额超过10亿的基金数量：22支
• 代表机构：
  • 君联资本七号美元基金募集2.43亿美元
  • 高榕资本募集两支总额折合超50亿元的基金
  • 源码资本募集15亿元人民币基金和2.6亿美元基金
  • 英国丝科创投与深圳市国资委合作募集5亿美元中英科技创业投资基金
  • 济峰资本超募完成2.89亿美元美元基金和9亿元人民币基金
  • 创世伙伴完成15亿元一期人民币基金募集

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VC投资看点

投资总体情况

• 投资案例总数：1,873起
• 披露投资金额的案例数：1,683起
• 总投资金额：717.38亿元人民币

投资趋势

• 第二季度投资较为谨慎：八成活跃创投机构出手谨慎，投资节奏有所调整
• 政策影响显著：2017年4月财政部发布的《关于创业投资企业和天使投资个人有关税收试点政策的通知》（财税〔2017〕38号）扩大了税收优惠范围，降低了投资对象门槛，激励了对种子期和初创期企业的投资

投资币种分布

• 人民币投资为主：1,709起，涉及金额510.66亿元
• 外币投资较少但金额较高：仅94起，涉及金额206.72亿元
• 人民币投资更分散：平均投资金额仅为外币投资的1/4

一级行业分布

• 案例数最多行业：互联网、信息技术、医疗健康、人工智能、大数据
• 投资金额最多行业：互联网、信息技术、医疗健康

投资地域分布

• 投资案例数最多地区：北京、上海、深圳、杭州、苏州
• 投资金额最多地区：北京、上海、深圳

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VC退出看点

退出总体情况

• 退出案例总数：582笔
• IPO退出数量：228笔
• 新三板退出数量：227笔

退出亮点

• IPO退出表现突出：退出笔数为去年同期的3倍多，成为VC机构的“丰收年”
• TOP5机构IPO账面金额近200亿元：达晨创投、君联资本、深创投等机构表现尤为亮眼

退出方式分布

• IPO退出：228笔
• 新三板退出：227笔
• 其他退出方式：占比相对较少

IPO账面金额TOP10机构

• 达晨创投：账面金额近百亿元，上市企业数13家
• 君联资本：账面金额超30亿元，上市企业数2家
• 深创投：账面金额26.88亿元，上市企业数9家
• 平均回报倍数：超17倍
• 平均投资期限：接近5年

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总结

2017年上半年，中国VC市场在政策支持下保持稳健发展，募资和退出表现尤为突出。人民币基金成为主流，机构投资更为分散，而IPO退出大幅增长，为VC机构带来丰厚回报。政策优惠和市场环境的改善推动了对早期项目的投资热情，整体市场进入一个繁荣阶段。