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清科数据：2015一季度VC募资降温投资不减，“互联网+”仍是市场焦点

核心内容概述

2015年第一季度，中国创业投资市场整体活跃度较2014年有所下降，但投资热度依然不减，尤其在“互联网+”领域。募资和退出情况出现明显变化，而投资规模和数量保持相对稳定。

募资情况

• 募资数量与规模下降：2015年第一季度中外创业投资机构共新募集27支基金，同比下降50.9%，环比下降55.0%。已知募资规模的26支基金共募集25.08亿美元，同比下降33.4%，环比下降52.7%。
• 平均募集规模增长：平均单支基金募集规模为9,647.16万美元，同比增长40.9%，环比微涨9.2%。
• 币种分布：
  • 人民币基金数量占85.2%，募集金额占37.7%；
  • 美元基金数量占14.8%，募集金额占62.3%；
  • 美元基金平均单支募集金额为3.91亿美元，远高于人民币基金的4,301.19万美元。
• 机构募资计划：
  • 52.5%的本土机构计划募集人民币基金；
  • 4.0%计划募集外币基金；
  • 29.3%计划募集人民币和外币基金；
  • 外资机构中，仅6.1%计划募集人民币基金，36.4%计划募集外币基金，33.3%计划募集人民币和外币基金。

投资情况

• 投资案例数量微降：2015年第一季度共发生420起投资案例，较去年同期微降0.5%，环比下降0.9%。
• 投资金额增长：披露金额的327起交易共涉及29.06亿美元，同比增长22.3%，环比下降27.9%。
• 投资阶段分布：
  • 种子期项目：66起，投资总额1.10亿美元；
  • 初创期项目：190起，投资总额12.99亿美元；
  • 两者合计占投资总数和总金额的45.2%和44.7%。
• 行业分布：
  • 互联网行业以148起交易位列第一；
  • 电信及增值业务以92起交易排名第二；
  • IT行业以56起交易排名第三；
  • 投资金额方面，互联网以11.93亿美元居首，电信及增值业务以6.91亿美元次之，生物技术/医疗健康行业以2.90亿美元排第三。

退出情况

• 退出交易总数下降：2015年第一季度共发生92笔退出交易，同比下降27.6%，环比下降24.0%。
• 退出方式分布：
  • IPO退出：66笔，占比71.7%；
  • 并购退出：15笔，占比16.3%；
  • 股权转让退出：8笔，占比8.7%；
  • 管理层收购退出：2笔，占比2.2%。
• 未来退出趋势：随着A股市场改革和多层次市场转板机制的试点推进，机构未来可能通过非公开发行方式实现退出，从而提升退出效率。

主要观点与关键信息

• 募资降温，投资热度不减：尽管募资出现明显下滑，但投资案例数量和金额仍保持较高水平，显示市场对创新项目的持续关注。
• “互联网+”引领投资热潮：互联网行业在投资案例数和金额上均占据主导地位，成为创投市场的核心驱动力。
• IPO仍是主要退出方式：IPO退出占比高达71.7%，显示出资本市场对创业投资退出的支持作用。
• 人民币基金与美元基金并存：人民币基金在数量上占优，而美元基金在金额上占据主导，反映不同机构对市场策略的差异。
• 政策推动与市场环境影响显著：2015年政府工作报告中多次提及“互联网”和“互联网+”计划，为创投市场提供了政策支持和投资方向。

总结

2015年第一季度，中国创业投资市场呈现出募资降温、投资不减的特点，其中“互联网+”成为投资焦点。尽管募资规模下降，但机构对早期项目的投资热情持续升温，反映出市场对创新和科技企业的重视。IPO作为主要退出方式，占比超过七成，显示资本市场对创业企业的支持。未来，随着多层次市场转板机制的试点，退出方式或将更加多样化，进一步提升市场流动性。