20230817-国投安信期货-掘金大咖说_11期_会议纪要_5页_474kb

黑色金属产业链趋势研判及策略建议会议纪要总结

钢材

• 现货情况：需求进入传统淡季，近期表现疲弱；但受政策暖风提振，8月中旬后需求有望环比改善。
• 供应端：产量受高价位焦炭、政策平控等影响趋稳波动。
• 价格展望：预计钢价区间震荡，主要运行区间3400-4000元；建议逢低做多，关注10-1反套及卷螺差机会。

铁矿石

• 需求端：铁水产量复产支撑现实需求；政策限产落地预期扰动市场。
• 供应端：进口发运恢复，到港量回升；基本面逐步转弱。
• 价格展望：短期震荡，中期存在下行压力；建议等待高空操作机会，关注80美金支撑位。

煤焦

• 焦炭&焦煤：焦炭连续提涨，供应维持低位；焦煤价格维持高位但需求待改善。
• 价格展望：焦煤可能比铁矿更为偏空；焦煤现货跌幅或难达前期低位，关注1200-1300支撑区间。

铁合金

• 整体展望：受粗钢平控预期影响较大，价格承压；建议逢高做空硅锰、硅铁品种。
• 细分：硅锰供需相对平衡，锰矿进口成本压力大；硅铁供应继续上行，利润亏损加剧。

预期VS现实

• 政策暖风频吹，托底经济预期较强；现实需求依旧偏弱，供需矛盾显性化加剧市场震荡。
• 各品种分化明显，现实端核心逻辑源于“强预期、弱现实”。

投资策略

• 稳健策略：建议在低波环境或预期改善前布局Delta保护型结构期权。
• 偏多交易：重点配置钢材、焦煤合约；暂等待铁矿蓄势后入场。
• 风险提示：关注限产政策、粗钢产量平控落地阶段；不可单方面依赖单一品种节奏切换判断。