20211025-中财期货-沥青周报_需求再引担忧_沥青价格受挫_6页_1mb

沥青价格走势及市场分析总结

核心内容

沥青近期价格维持震荡走势，主力运行区间为[2900，3300]。价格波动主要受到成本端、供需关系以及宏观经济和疫情等多重因素影响。

主要观点

• 价格走势：沥青价格维持震荡，短期内缺乏明显趋势。
• 成本端支撑：油价上涨对沥青成本形成支撑，但原料端进口稀释沥青受消费税政策影响，进口量增长受限。
• 供给端变化：国内沥青产量因环保限电政策和炼厂利润导向而有所下降，部分炼厂检修，预计下周产量环比下降。
• 需求端疲软：北方道路建设开工受气温下降影响，南方天气不佳，疫情反复，整体需求不乐观。
• 库存变化：库存去化节奏放缓，厂家和社会库存分别环比增加2.4%和下降1.2%，去库趋势停止。

关键信息

1. 供给情况

• 综合开工率：截至10月21日，石油沥青装置综合开工率为43.2%，环比增加0.3%。
• 产量变化：8月产量为501万吨，环比增加66万吨；9月产量为253.21万吨，环比下降。
• 检修影响：10月19日淄博齐岭南60万吨产能停产，10月21日广石化检修45天，预计下周产量下降。
• 进口情况：2021年8月进口总量为35.83万吨，环比减少1.48万吨，同比减少7.57万吨，主要来源为韩国、新加坡、泰国。

2. 需求情况

• 公路建设：2021年三季度公路建设投资额同比下降，8月完成2267亿元，环比减少3.89%，同比减少8.33%。
• 防水材料：房屋建设面积同比下滑，防水材料需求增长空间有限。
• 天气与疫情：北方气温下降，南方天气不佳，疫情小范围出现，影响开工和需求。

3. 库存与基差

• 库存变化：10月21日当周，厂家库存环比增加2.4%，社会库存环比下降1.2%，去库节奏停止。
• 基差水平：华东现货价格与沥青主力合约收盘价的基差为509元/吨，处于历史偏高状态。

风险提示

1. 突发事件：可能对油价造成大幅波动。
2. 原油供给：马瑞原油供给可能大幅缩减。
3. 宏观经济：若出现超预期下行，沥青需求可能骤降。

本周关注重点

• OPEC+产量情况
• 沥青库存变化
• 公路建设投资额
• 疫情发展

投资建议

沥青供给逐步放开，但需求端仍不乐观，库存去化趋缓，预计价格仍以成本端为驱动，维持震荡走势。

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特别声明

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