20210511-宏源期货-沥青周度策略报告_沥青高位震荡_关注需求复苏情况_22页_1mb

沥青周度策略报告总结

核心内容

沥青近期处于高位震荡状态，短期受成本支撑及需求缓慢复苏影响，价格波动有限；中期则面临库存压力，预计或冲高回落。市场整体处于流动性泛滥的阶段，需密切关注宏观环境变化，尤其是美国就业数据及美联储Taper预期。

主要观点

• 行情展望：短期高位震荡，中期或冲高回落，需关注油价走势及流动性拐点。
• 投资策略：当前无单边或套利机会，建议观望。
• 风险提示：油价可能因消息面刺激出现大幅波动。

关键信息

基本面核心因素

主要趋势与变化

• 原油走势：高位偏强震荡，受Colonial管道袭击及需求恢复支撑。
• 开工率：本周开工率49%，小幅回升，地区间呈现南北分化。
• 利润变化：沥青盘面利润高于现货利润，但绝对值偏低。
• 库存变化：炼厂库存继续回升，社会库存季节性累库但速度放缓。
• 终端需求：逐步恢复，但复苏节奏不一，部分地区仍较弱。
• 天气影响：南方迎来梅雨季节，可能对需求产生一定抑制。
• 基差与价差：华东、山东基差或走强，6-12价差继续走强，沥青/原油比值震荡偏弱。

未来关注因素

1. 美伊谈判及美国库存变化：可能影响国际油价及市场情绪。
2. 天气好转后的需求复苏情况：南方降水可能影响施工进度。
3. 炼厂库存变化：库存压力是影响中期走势的关键因素。

总结

沥青当前处于高位震荡状态，短期内受原油支撑及需求复苏影响，价格波动有限；中期则需关注库存压力及流动性变化。市场整体呈现中性偏空基调，建议投资者保持谨慎，密切跟踪油价走势、库存变化及宏观政策动向。