20230605-中财期货-沥青月报_需求不温不火_关注做空沥青裂解价差机会_6页_1mb

主要观点

• 沥青呈现震荡走势，主力合约BU运行区间预计在3400-3900元/吨。

驱动逻辑:

1. 原油供应端：OPEC+维持稳市，但经济担忧影响油价；原料通关延迟，炼厂开工有限，6月排产量同比回落。
2. 需求端：南方降雨影响下游开工，需求增长不温不火；地产政策利好或带来一定修复预期，但需观察实际落地情况。
3. 库存方面：5月厂库与社库同步上升，社库增幅超179%创同期高点，供不应求压力较小。

风险提示：

• 突发事件干扰油价波动；
• 马瑞原油供给大幅缩减。

季度关注：

• 沥青库存变化；
• 公路建设投资额。

投资建议：关注做空沥青裂解价差机会。