20210307-兴业证券-有色金属行业周报_美债利率飙升压制价格_依然看好顺周期行情_22页_3mb

文档总结

核心内容

本报告为2021年3月7日发布的有色行业周报，重点分析了基本金属、贵金属、新能源金属及小金属的价格、库存、利润及市场走势，并对相关行业板块给出投资建议。

主要观点

• 整体市场表现：本周上证综指下跌0.20%，沪深300指数下跌1.39%，SW有色指数下跌3.03%。贵金属方面，COMEX黄金下跌2.01%，白银下跌5.26%。主要工业金属中，LME铝上涨1.25%，铜、锌、铅、镍、锡分别下跌0.26%、0.34%、3.00%、11.75%、4.18%。
• 工业金属：美债收益率大幅上涨，压制工业金属价格。但国内消费旺季将至，下游需求回暖，叠加供应偏紧，铜、铝仍具上行动力。镍价因青山实业高冰镍供应协议而大幅下跌，但电池级硫酸镍供应紧张，价格仍偏强。
• 新能源金属：欧洲新能源车销量增长，国内需求强劲，预计钴、锂价格继续上行。国内盐湖开工预计4月底上升，但澳洲锂矿供应紧张，锂价有望上涨。
• 贵金属：美债利率上行，金价承压，但中长期看好黄金投资价值。经济数据良好，但全球经济不确定性仍存，黄金具备配置价值。
• 风险提示：强势美元、全球地缘政治风险、经济复苏低于预期。

关键信息

重点推荐板块及个股

• 工业金属：铜板块推荐紫金矿业、西部矿业，建议关注五矿资源；铝板块推荐南山铝业、云铝股份、神火股份、索通发展。
• 新能源金属：推荐华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业、正海磁材。
• 贵金属：推荐山东黄金、银泰黄金、恒邦股份、盛达资源，建议关注赤峰黄金。

价格与库存变化

铜板块分析

• 价格走势：铜价震荡下行，伦铜五日跌幅达4.04%。国内铜价下跌2.99%，周度累库2800吨，增幅3.67%。
• 需求：下游电子电器需求持续回暖，但线缆行业开工率较低，受高铜价影响。
• 库存：LME铜库存上涨3.67%，上海期交所库存上涨10.18%。
• 利润：吨铝盈利为3033元/吨，电解铝价格未来有望上涨至2万/吨。
• 市场预期：下周铜价有望止跌回升，沪铜05合约预计在64600-67600元/吨，国际铜2105合约在57500-60200元/吨。

铝板块分析

• 价格走势：铝价震荡整理，LME铝跌幅1.56%，国内铝价下跌1.26%。
• 需求：铝加工龙头企业开工大幅增长，下游加工企业复工较快。
• 库存：LME铝库存下跌2.02%，上海期交所库存上涨4.86%。
• 成本：电解铝完全成本构成显示，成本压力依然存在，但利润空间尚可。

钴锂板块分析

• 钴价：钴中间品价格上涨，硫酸钴均价上涨0.1万元/吨，氢氧化钴价格维持在历史新高。
• 锂价：电池级碳酸锂价格为8.1-8.4万元/吨，均价上涨0.2万元/吨；电池级氢氧化锂价格为6.4-6.7万元/吨，均价上涨0.2万元/吨。
• 供给：国内盐湖开工预计4月底上升，澳洲锂矿供应紧张，市场仅零星成交，锂矿价格预计大幅上涨。

贵金属分析

• 黄金：COMEX黄金期货报1698.2美元/盎司，周跌幅2.01%。但中长期看好黄金投资价值。
• 白银：COMEX白银下跌5.26%，国内白银价格下跌6.57%。
• ETF持仓：黄金ETF持仓变化显示市场情绪波动，白银ETF持仓亦有变化。

其他小金属

• 钼精矿：价格为1740元/吨度，上涨1.75%。
• 钨精矿：价格为97000元/吨，上涨2.11%。
• 电解镁：价格为16550元/吨，上涨3.76%。
• 电解锰：价格为16800元/吨，上涨0.00%。
• 锑锭：价格为63000元/吨，上涨10.53%。
• 海绵钛：价格为66元/千克，上涨0.00%。
• 高碳铬铁：价格为9000元/吨，上涨0.56%。
• 精铟：价格为1425元/千克，上涨2.89%。
• 钽铁矿：价格为61美元/磅，上涨3.39%。
• 二氧化锗：价格为4350元/千克，上涨0.00%。
• 稀土：氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化钛等稀土产品价格均上涨，市场对稀土需求依然强劲。

结构清晰

• 行业及个股表现：展示了上周涨幅与跌幅前10只股票。
• 基本金属：详细分析了铝、铜、锌、铅、锡、镍的价格、库存及市场走势。
• 贵金属、小金属：分析了黄金、白银、钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰等的价格及市场情况。
• 稀土价格：分析了主要稀土产品的价格走势及市场动态。
• 风险提示：列出了强势美元、地缘政治风险、经济复苏低于预期等主要风险因素。

投资建议

• 维持行业“推荐”评级。
• 重点推荐：铜、铝、钴、锂等板块，建议关注相关企业。

图表与数据来源

• 文档附有大量图表，如金属价格走势、库存变化、ETF持仓、价差跟踪等，用于辅助分析。
• 数据来源包括Wind、亚洲金属网、SMM、兴业证券经济与金融研究院等。

总结

本报告全面分析了2021年3月有色金属市场走势，指出美债利率上涨对工业金属价格的压制，但国内消费旺季及供应偏紧支撑铜、铝价格。新能源金属钴、锂因需求强劲，价格继续上行。贵金属受经济复苏预期及货币政策影响，金价承压，但中长期配置价值仍存。风险提示包括强势美元、地缘政治风险及经济复苏不及预期。