20210307-华泰证券-有色金属行业周报（第九周）_15页

行业周报（第九周）总结

核心内容概述

本行业周报聚焦于2021年3月上旬中国内地有色金属行业的发展情况，分析了基本金属、稀土、镍、钴锂等子行业表现，并提供了重点公司推荐和行业动态。

主要观点

基本金属

• 铜：TC（加工费）跌至16年来新低，表明铜精矿供应紧张，叠加需求旺季和刺激政策落地，预计铜价将走强，有望冲击7万元/吨。
• 铝：电解铝库存小幅上升，但整体仍处于低位，需求端回暖，预计铝价将持稳于1.7-1.75万元/吨，企业盈利维持高位。
• 锌：TC仍处于近3年低位，库存上升但未改变供不应求格局，预计锌价将逐步走强。

稀土

• 工信部发言提振市场信心，稀土价格维持上涨态势，短期或延续涨势。

镍

• 镍价跌破部分红土镍生产高冰镍成本，短期价格或将企稳。

钴锂

• 钴原料预计3月底集中到货，或缓解供应紧张局面，价格涨幅或放缓；锂仍处供不应求阶段，锂精矿及锂盐价格涨势将延续。

关键信息

重点公司推荐

• 赤峰黄金：评级为“买入”，目标价24.84元，预计2020-2022年EPS分别为0.45/1.08/1.55元。
• 天通股份：评级为“增持”，目标价12.90元，预计2020-2022年EPS分别为0.38/0.30/0.34元。
• 宝钛股份：评级为“买入”，目标价42.24元，预计2020-2022年EPS分别为0.74/0.96/1.14元。

一周涨幅前十公司

• 章源钨业（+41.09%）、广晟有色（+29.08%）、四方达（+23.66%）、ST金刚（+23.38%）、合金投资（+18.78%）等。

一周跌幅前十公司

• 华友钴业（-18.03%）、园城黄金（-17.04%）、西部材料（-14.16%）、寒锐钴业（-12.23%）等。

一周金属价格和库存

• 铜：国内现货价64810元/吨，周跌幅7.76%；LME三个月铜价8757美元/吨，周跌幅8.42%。
• 铝：国内现货价17100元/吨，周跌幅2.62%；LME三个月铝价2177.5美元/吨，周跌幅2.22%。
• 锌：国内现货价21550元/吨，周跌幅4.14%；LME三个月锌价2751.5美元/吨，周跌幅5.32%。
• 镍：国内现货价123250元/吨，周跌幅16.53%；LME三个月镍价16191美元/吨，周跌幅17.45%。
• 黄金：国内现货价355.5元/克，周跌幅4.64%；COMEX黄金价格1698.5美元/盎司，周跌幅4.33%。
• 白银：国内现货价5148元/克，周跌幅9.81%；COMEX白银价格25.3美元/盎司，周跌幅8.50%。

行业动态

• 政策与市场动态：工信部发言、国家提高稀土开采指标、1.9万亿美元刺激新政、美元指数和美债收益率走势等。
• 公司动态：包括赤峰黄金股份回购、宝钛股份更换注册会计师、赣锋锂业转债赎回公告、洛阳钼业回购股份等。

风险提示

• 宏观经济风险：经济形势不及预期或政策调整可能影响行业表现。
• 需求风险：下游需求如地产、基建等不及预期，可能影响有色金属需求。
• 价格波动风险：原材料及产品价格波动可能影响行业及公司盈利。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

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注：以上信息截至2021年3月5日。