20131129-山西证券-肯尼斯·费雪选股策略十一月月报_十一月相对HS300_超额收益4.81_年初至今超额收益_12页_297kb

肯尼斯·费雪选股策略十一月月报总结

一、核心内容概述

本报告为肯尼斯·费雪选股策略的月报，旨在评估该策略在2013年11月的表现及历史回测结果。报告指出，该策略在11月份取得了7.56%的绝对收益，相对HS300的超额收益为4.81%，并展示了过去几个月的选股结果与表现。

二、主要观点

1. 策略表现

• 11月表现：策略组合的月度收益为7.56%，相对HS300的超额收益为4.81%。
• 涨幅显著个股：厦门港务（25.04%）、航天信息（15.38%）、宜昌交运（11.47%）、天津港（10.19%）涨幅超过10%。
• 历史回测：从2013年1月至11月，等权重组合累计绝对收益为35.23%，相对HS300的超额收益为36.33%，月度胜率为72.7%。
• 跑输月份：仅1月、4月、9月跑输HS300。

2. 策略简介

肯尼斯·费雪是费雪投资公司的创始人，其选股策略以市收率为核心指标，强调选择市收率低的公司，认为这些公司可能被市场低估，具有较高的投资价值。策略的实施包括以下三个步骤：

• 从相对和绝对两个角度筛选市收率低的公司；
• 结合收入增长率和净利润率评估公司质量；
• 使用资产负债率和现金流指标排除高风险公司。

3. 财务标准

策略基于以下财务指标进行选股：

• 市收率<1.5；
• 市收率<申万二级行业市收率的70%；
• 过去三年销售净利率>5%，且当期销售净利率>5%；
• 过去三年销售收入增长率≥0，且年均增长率>10%，当期销售收入增长率≥0；
• 当期资产负债率<50%；
• 过去三年经营活动现金流>0，且当期经营活动现金流>0。

三、关键信息

1. 十二月选股结果

以下为十二月根据策略选出的股票及其所属行业：

2. 投资风险提示

• 报告中的模型和结论仅作为参考，不能完全排除未来可能出现的风险。
• 投资者应谨慎对待策略建议，注意市场波动和不确定性。

四、投资评级说明

行业投资评级：

• 看好：行业超越市场整体表现；
• 中性：行业与整体市场表现基本持平；
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

五、结论

肯尼斯·费雪的选股策略在A股市场中展现出一定的有效性，尤其在2013年1月至11月期间，取得了显著的超额收益。该策略通过筛选低市收率、具有稳定增长和良好现金流的公司，帮助投资者识别被低估的优质资产。尽管策略在某些月份表现不佳，但整体来看，其在市场波动中仍具备较强的表现力。投资者应结合市场环境和自身风险承受能力，审慎使用该策略进行投资决策。