20131230-山西证券-肯尼斯·费雪选股策略周报_上周相对HS300超额收益-0.66％_月初至今超额收益3.91％_12页_1mb

金融工程研究报告总结

核心内容概览

本报告是关于肯尼斯·费雪选股策略在A股市场的应用分析，重点包括策略表现、选股标准、回测结果以及投资风险提示。

主要观点与关键信息

1. 策略表现

• 上周：尼斯·费雪策略绝对收益为 0.45%，相对 HS300 超额收益为 -0.66%。其中，华帝股份、航天信息、宜昌交运表现较好，涨幅分别为 4.29%、4.00%、3.90%。
• 月初至今：尼斯·费雪策略绝对收益为 -2.29%，但相对 HS300 超额收益为 3.91%。江铃汽车涨幅达 14.05%，是其中表现突出的个股。
• 年初至今：等权重组合累计绝对收益率为 35.23%，相对 HS300 超额收益率为 36.33%，月度胜率为 72.7%。仅在1月、4月、9月跑输 HS300。

选股策略

（一）低市收率筛选

• 市收率<1.5：公司市值相对于其销售收入较低，表明可能存在被低估的潜力。
• 市收率<申万二级行业市收率×70%：与行业平均水平相比，公司市收率明显偏低，进一步筛选出具有价值的股票。

（二）收入与盈利增长筛选

• 过去三年销售净利率>5%：公司具备稳定的盈利能力。
• 当期销售净利率>5%：确保当前盈利状况良好。
• 过去三年销售收入增长率>0 且年均增长率>10%：公司具有持续增长能力。
• 当期销售收入增长率≥0：确保当前收入稳定或增长。

（三）财务健康度筛选

• 资产负债率<50%：公司负债水平较低，财务风险可控。
• 过去三年经营活动产生的现金流量>0：公司具备良好的现金流，运营能力稳健。
• 当期经营活动产生的现金流量>0：确保当前经营现金流为正，具有持续盈利能力。

回测结果（2013年1月至11月）

• 绝对收益率：35.23%
• 超额收益率：36.33%
• 月度胜率：72.7%
• 跑输月份：1月、4月、9月
• 表现优异的月份：2月、5月、7月、8月、10月、11月

十二月选股结果

投资风险提示

• 策略局限性：虽然肯尼斯·费雪的选股思路在A股中表现出一定有效性，但其量化模型和结论仅作为参考，不能完全排除未来投资风险。
• 市场波动：投资需谨慎，市场存在不确定性，策略表现可能随市场环境变化而波动。

投资评级说明

行业评级：

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

肯尼斯·费雪的选股策略通过市收率、收入与盈利增长、财务健康度等指标筛选出具有投资价值的股票，适用于A股市场。策略在2013年1月至11月期间表现良好，累计绝对收益为 35.23%，相对 HS300 超额收益为 36.33%，月度胜率高达 72.7%。尽管如此，投资者仍需注意市场波动和策略局限性，合理评估风险。