20140714-山西证券-量化价值1号（肯尼斯费雪）_上周相对HS300_超额收益2.01_月初至今超额收益3.01__11页_309kb

金融工程周报总结

核心内容概述

本报告为山西证券金融工程研究团队发布的**山证量化价值1号（肯尼斯费雪）**策略周报，总结了该策略在2014年7月上旬的表现及选股逻辑，同时回顾了2013年的整体收益情况和选股标准。

主要观点与关键信息

一、策略表现

• 上周表现：

  • 绝对收益：0.69%
  • 相对HS300超额收益：2.01%
  • 涨幅超过10%的股票包括：宜昌交运（11.28%）、一汽富维（10.84%）

• 月初至今表现：

  • 绝对收益：2.22%
  • 相对HS300超额收益：3.01%
  • 涨幅超过10%的股票包括：宜昌交运（12.60%）、一汽富维（11.76%）

• 今年以来表现：

  • 绝对收益：14.05%
  • 相对HS300超额收益：21.21%

• 2013年收益情况：

  • 累计绝对收益：33.82%
  • 相对HS300超额收益：36.33%
  • 月度胜率：75%
  • 跑输HS300的月份：仅1月、4月、9月

二、选股策略

本策略基于肯尼斯·费雪的选股思路，通过量化财务指标进行筛选，主要包含以下三个核心筛选标准：

（一）低市收率筛选

• 市收率<1.5
• 市收率<申万二级行业市收率*70%

市收率（市值/销售收入）是衡量公司估值的核心指标，结合绝对和相对标准筛选出估值较低的公司。

（二）收入与盈利增长筛选

• 过去三年销售净利率>5%
• 当期销售净利率>5%
• 过去三年销售收入增长率≥0，且年均增长率约>10%
• 当期销售收入增长率≥0

通过长期收入和利润增长来评估公司成长性，确保所选公司具备良好的发展潜力。

（三）财务健康度筛选

• 当期资产负债率<50%
• 过去三年经营活动产生的现金流量>0
• 当期经营活动产生的现金流量>0

通过排除高负债和现金流为负的公司，确保所选股票具备财务稳定性。

三、策略执行与调仓

• 本策略每月月初根据上述财务标准进行调仓。
• 所选股票包括：中文传媒、北巴传媒、华帝股份、百洋股份、一汽富维、金禾实业、顾地科技、厦门港务、健康元、万和电气、宜昌交运、航天信息、天津港。

四、投资风险提示

• 本报告中的模型和结论仅作为参考，不能完全排除未来投资风险。
• 投资者需注意市场波动及策略调整的可能性。

投资评级说明

行业投资评级标准

总结

山证量化价值1号（肯尼斯费雪）策略通过低市收率、高收入与盈利增长、财务健康度等指标，筛选出具有价值潜力的股票。策略在2013年表现优异，取得33.82%的绝对收益和36.33%的超额收益，2014年7月上旬继续展现良好表现，相对HS300超额收益达3.01%。投资者在使用该策略时应充分认识到市场风险，理性决策。