20141130-山西证券-量化价值1号（肯尼斯费雪）11月组合月报_11月绝对收益4.81_相对HS300超额收益-7.17__14页_1mb

金融工程报告总结：山证量化价值1号（肯尼斯费雪）策略分析

核心内容概述

本报告为山西证券发布的“山证量化价值1号（肯尼斯费雪）”投资策略月报，主要分析了该策略在2014年11月的表现，并回顾了其自2013年以来的整体收益情况。报告还介绍了肯尼斯·费雪的选股逻辑和具体财务筛选标准。

主要观点与关键信息

1. 11月策略表现

• 绝对收益：4.81%
• 相对HS300超额收益：-7.17%
• 涨幅超10%的股票：6只，包括上海建工（23.17%）、安徽水利（20.72%）、英特集团（14.58%）、宜昌交运（11.22%）、航天信息（10.04%）、健康元（10.01%）
• 平均涨跌幅：4.81%
• HS300指数涨跌幅：11.98%
• A股指数涨跌幅：10.87%

2. 1-11月累计表现

• 绝对收益：49.13%
• 相对HS300超额收益：29.12%

3. 2013年全年收益

• 绝对收益：33.82%
• 相对HS300超额收益：36.33%
• 月度胜率：75%
• 跑输HS300的月份：1月、4月、9月

4. 选股策略与财务标准

（一）低市收率筛选

• 市收率<1.5
• 市收率<申万二级行业市收率*70%

（二）收入与利润增长筛选

• 过去三年销售净利率>5%
• 当期销售净利率>5%
• 过去三年销售收入增长率>0，年均增长率约>10%
• 当期销售收入增长率≥0

（三）财务健康度筛选

• 当期资产负债率<50%
• 过去三年经营活动产生的现金流量>0
• 当期经营活动产生的现金流量>0

5. 投资风险提示

• 本报告中的模型和结论仅供投资者参考，不能完全排除未来的投资风险。
• 投资者需注意市场波动和个股表现可能与预期不符。

投资评级说明

策略总结

1. 选股逻辑

• 肯尼斯·费雪的选股策略以市收率为核心，结合收入增长、利润率和财务健康度进行筛选。
• 通过筛选低市收率公司，识别被市场低估的价值股。
• 要求公司具备持续的收入增长和盈利潜力，以确保投资回报。
• 通过资产负债率和现金流指标排除高杠杆和现金流为负的公司，确保投资安全。

2. 策略应用效果

• 在A股市场中，该策略表现良好，1-11月累计绝对收益达49.13%，相对HS300超额收益29.12%。
• 2013年全年表现优异，绝对收益33.82%，相对HS300超额收益36.33%，月度胜率75%。

3. 潜在风险

• 投资者需注意市场波动和策略执行中的不确定性。
• 股票表现可能与策略预期不符，需谨慎评估。

结论

山证量化价值1号（肯尼斯费雪）的选股策略基于财务指标筛选，具有较强的投资逻辑和应用价值。尽管在11月表现相对HS300有所落后，但长期来看，该策略在A股市场中仍能提供可观的绝对收益和超额收益。投资者应结合自身风险承受能力和市场环境，理性评估并使用该策略。