20131129-山西证券-金融工程_十一月相对HS300超额收益4.81_年初至今超额收益36.33__12页_289kb

肯尼斯·费雪选股策略十一月月报总结

核心内容概述

本报告为肯尼斯·费雪选股策略的十一月月报，由山西证券金融工程研究团队发布。报告指出，该策略在11月份实现了绝对收益7.56%，相对HS300超额收益4.81%，并展示了2013年1月至11月的回测结果，累计绝对收益为35.23%，超额收益为36.33%，月度胜率为72.7%。

主要观点

选股策略简介

肯尼斯·费雪是费雪投资公司的创办人和总裁，长期为《福布斯》撰写投资专栏。其选股策略以**市收率（当前市值/近12个月销售收入）**为核心指标，认为低市收率公司可能被市场低估，具有投资价值。策略包含以下三个步骤：

1. 从相对和绝对两个角度挑选低市收率公司；
2. 通过收入增长率和净利润率筛选质地良好的公司；
3. 用资产负债率和现金流作为安全屏障，排除问题公司。

财务筛选标准

• 市收率 < 1.5
• 市收率 < 所属申万二级行业市收率 * 70%
• 过去三年销售净利率 > 5%，当期销售净利率 > 5%
• 过去三年销售收入增长率 ≥ 0，年均增长率约 > 10%，当期销售收入增长率 ≥ 0
• 当期资产负债率 < 50%
• 过去三年经营活动产生的现金流量 > 0，当期经营活动产生的现金流量 > 0

11月表现

11月，该策略共选出10只股票，其中4只涨幅超过10%：

• 厦门港务：25.04%
• 航天信息：15.38%
• 宜昌交运：11.47%
• 天津港：10.19%

其余股票涨幅分别为：

• 燕京啤酒：5.75%
• 宁波华翔：4.16%
• 北巴传媒：1.24%
• 华域汽车：0.88%
• 生益科技：0.74%
• 金发科技：0.71%

HS300指数涨幅为2.75%，A股指数涨幅为3.69%。

关键信息

回测表现

• 2013年1月至11月，等权重组合累计绝对收益35.23%，相对HS300超额收益36.33%。
• 月度胜率72.7%，仅1月、4月、9月跑输HS300。

十二月选股结果

十二月的选股结果包括以下14只股票，按所属申万二级行业分类：

• 北巴传媒（传媒）
• 华帝股份（白色家电）
• 南山铝业（有色金属冶炼与加工）
• 生益科技（元件II）
• 金发科技（塑料II）
• 宁波华翔（汽车零部件II）
• 中国石油（石油开采II）
• 厦门港务（港口II）
• 申能股份（电力）
• 江铃汽车（汽车整车）
• 华域汽车（汽车零部件II）
• 宜昌交运（公交II）
• 航天信息（计算机应用）
• 天津港（港口II）

投资风险说明

本报告中的模型和结论仅作为投资参考，不能完全排除未来可能存在的风险。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%以上
• 中性：相对市场表现在**-5% ~ +5%**之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

行业投资评级：

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

其他重要信息

• 报告发布日期：2013年11月29日
• 分析师：梁玉梅
• 执业证书编号：S0760511010020
• 联系人：张小玲、孟军
• 联系方式：0351-8686990，010-82190365
• 地址：上海市浦东新区源深路1088号 葛洲坝大厦7层
• 研究助理：王林，021-38529769，wanglin1@sxzq.com
• 公司声明：山西证券具备证券投资咨询业务资格，本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供投资者参考。

结论

肯尼斯·费雪选股策略在2013年1月至11月期间表现出色，超额收益显著，月度胜率较高。该策略通过综合市收率、销售收入增长率、净利润率、资产负债率和现金流等财务指标筛选股票，具有较强的实用性与参考价值。投资者在使用该策略时，应充分了解其风险，并结合自身风险偏好进行投资决策。