20131129-山西证券-肯尼斯·费雪选股策略周报_上周相对HS300_超额收益0.75_月初至今超额收益4.81__11页_293kb

金融工程：肯尼斯·费雪选股策略周报总结

核心内容

本报告为山西证券金融工程研究团队发布的肯尼斯·费雪选股策略周报，旨在通过量化财务指标分析A股市场中的投资机会。报告总结了该策略在2013年11月的表现，并提供了策略的基本框架和选股标准。

主要观点

• 策略表现：在2013年11月25日至29日期间，肯尼斯·费雪策略相对HS300指数实现了0.75%的超额收益。从月初至今，该策略相对HS300指数实现了4.81%的超额收益。
• 选股逻辑：该策略以市收率为核心筛选指标，结合收入增长率、净利润率、资产负债率和现金流等财务指标，筛选出具有成长潜力和财务稳健的股票。
• 回测结果：从年初至今，策略的绝对收益率为27.68%，相对HS300的超额收益率为31.53%，显示了良好的投资表现。
• 调仓情况：根据财务标准，11月份调出健康元（600380），调入北巴传媒（600386）。

关键信息

选股标准

1. 市收率筛选：

   • 市收率 < 1.5
   • 市收率 < 所属申万二级行业市收率 * 70%

2. 收入与盈利增长：

   • 过去三年销售净利率 > 5%
   • 当期销售净利率 > 5%
   • 过去三年销售收入增长率 > 0 且年均增长率 > 10%
   • 当期销售收入增长率 ≥ 0

3. 财务稳健性：

   • 当期资产负债率 < 50%
   • 过去三年经营活动产生的现金流量 > 0
   • 当期经营活动产生的现金流量 > 0

11月选股结果

• 北巴传媒（600386）
• 生益科技（600183）
• 金发科技（600143）
• 宁波华翔（002048）
• 燕京啤酒（000729）
• 厦门港务（000905）
• 华域汽车（600741）
• 宜昌交运（002627）
• 航天信息（600271）
• 天津港（600717）

回测表现（2013年1月至10月）

• 绝对收益率：27.68%
• 相对HS300超额收益率：31.53%
• 月度胜率：70%
• 表现较差的月份：1月、4月、9月

策略优势

• 价值投资理念：通过市收率筛选被低估的股票，结合盈利能力与增长性指标，提高选股质量。
• 风险控制：通过资产负债率和现金流指标排除财务状况不佳的公司，增强投资组合的安全性。
• 历史表现良好：回测数据显示该策略在A股市场具有较强的超额收益能力。

投资风险提示

• 本报告中的模型和结论仅作为参考，不能完全排除未来的投资风险。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，注意市场波动可能带来的损失。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

结论

肯尼斯·费雪的选股策略在A股市场中展现出良好的表现，通过多维度的财务指标筛选出具有成长性和财务稳健性的股票，为投资者提供了有价值的参考。然而，该策略仍需结合市场变化进行调整，投资者应谨慎评估自身风险承受能力和市场环境。