20230622-东吴证券-纺织服饰行业月报_行业跟踪_5月品牌流水短期波动无虞_仍看好全年修复_制造端仍承压_拐点渐近_25页_1mb

纺织服饰行业月报分析总结

1. 近期行情回顾

• 2023年6月18日至6月16日，纺服板块下跌208%，跑输大盘。
• 上证综指涨1.8%，深证成指跌7.3%，沪深300涨2.06%。
• 行业二级子行业中，服装家纺板块跌幅最大。
• 个股表现分化，日播时尚、新澳股份涨幅居前，德永佳集团、互太纺织跌幅显著。

2. 行业数据跟踪

2.1 国内零售

• 2023年5月服装社零同比+176%，增速较4月放缓。
• 线上增长分化：运动服饰表现亮眼（如Nike），高端女装增速回落，男装与家纺增速转负，休闲服饰降幅加深，户外消费需求回落。

2.2 618线上消费

• 2023年综合平台+直播电商总销售额7987亿元，同比+147%。
• 运动户外、童装、家纺表现较好，品牌分化明显，Nike、FILA、罗莱、巴拉巴拉等领先。

2.3 出口数据

• 5月纺服装品出口同比-75.0%，结构上“一带一路”国家更为稳定，欧美地区需求下滑。

2.4 原材料价格

• 内棉价回升，内外棉价差达1534元/吨，库存有所缓解。

3. 投资观点

3.1 品牌服饰

• 5月品牌流水短期波动，短期担忧源于节假日错位、天气及疫情影响，但全年修复趋势未变。
• 重点推荐：流水复苏早的公司（比音勒芬、海澜之家、报喜鸟）及运动品牌（李宁、安踏、特步、361度）。
• 建议关注：森马、太平鸟等困境反转型公司。

3.2 纺织制造

• 5月出口转负，但订单拐点渐近，看好下半年需求回暖。
• 出口型制造龙头：申洲国际、华利集团，关注订单动向。
• 内销型企业：伟星股份、台华新材，受益于国产替代与技术突破。

4. 核心数据摘要

• 在线上GMV：2023年618全平台累计销售额同比+14.7%，运动户外增速亮眼。
• 重点公司动态：安踏、李宁2023Q1业绩增速稳健，滔搏利空但降幅收窄。
• 风险提示：疫情反复、消费疲软、原材料价格波动及汇率变动。