20230720-东吴证券-纺织服饰行业月报_行业跟踪_品牌中报预增亮眼_制造订单拐点渐近_25页_1mb

纺织服饰行业月报简要分析

1. 行业表现概览

• ⚡️本月纺服板块上涨145%，在申万一级行业中排名前11。板块涨幅跑赢大盘。
• 🏭纺织制造和服装家纺子板块双双上涨，前者涨309%，后者涨5.9%。

📈 线上消费: 6月线上零售同比+65%（环比5月+158%），环比增速放缓。高端女装增速最佳（+455%），男装首次回正增长（+139%），运动服饰增速趋稳，休闲服饰降幅边际改善。

🚫 出口压力：6月服装出口同比-1450%，降幅扩大。人民币加速贬值（美元兑人民币升至7.22）利好出口企业。

• ❄️ 高基数影响：6月消费数据同比虽放缓，但相较21年数据修复态势仍在持续。

2. 细分领域分析

🔒 品牌服饰：重点公司中报预增，男装（海澜之家、比音勒芬、报喜鸟）、高端女装（歌力思）、运动品牌（安踏、李宁）复苏表现较强。

🏭 纺织制造：出口承压、订单拐点渐近。申洲国际、华利集团、伟星股份、台华新材值得关注。

• 🧵 原材料：棉价上行，棉纱库存天数分别回落至21天和38天。

3. 投资观点

🔥 品牌服饰

• 机会1：男装品牌（报喜鸟、比音勒芬）率先复苏，业绩确定性强。
• 机会2：运动品牌（安踏、李宁）估值调整到位，具备长线配置价值。
• 机会3：森马、太平鸟等“困境反转”型公司，经营杠杆释放将驱动业绩弹性。

🇷🇰 纺织制造

• 出口型：申洲国际、华利集团订单拐点渐近，汇率利好。
• 内销型：伟星股份（国产替代）、台华新材（技术突破）捕捉新增需求。

4. 风险提示

• ❗ 疫情反复、消费疲软
• ❗ 民营经济投资增长放缓
• ❗ 原材料价格波动
• ❗ 人民币汇率短期波动