20241110-国海证券-中复神鹰-688295.SH-科创板公司动态研究_碳纤维静待底部反转_低空经济打开成长空间_5页_254kb

中复神鹰（688295）买入评级研究报告结论

核心观点

国海证券维持中复神鹰“买入”评级，认为碳纤维行业价格已接近底部，有望在新兴需求带动下实现盈利反转。公司是国内碳纤维龙头，掌握干喷湿纺万吨级产业化技术，未来成长空间较大。

当前表现与市场数据

• 当前股价：2,300元（2024/11/08）
• 近12月涨幅：-170%，跑输沪深300（-137%）
• 主要基地：连云港、西宁、上海三地布局，形成产业协同。

• 财务数据📊：
  • 2024年第三季度营收同比下降166亿，归母净利润亏损0.33亿，碳纤维市场均价同比下跌21.3%。
  • 2024Q4均价环比继续下跌242%，但价格触底趋势显现。

📈### 投资预测

• 营收预测：2024-2026年收入为1,708亿→1,989亿→2,807亿，增长率-24%→164%→41%。
• 利润预测：预计2024-E净利润为0.02亿（扭亏），2025-E为11.4亿元，2026-E为17.2亿元。
• 估值：2025-2026年PE分别182和120倍。

🏆### 公司优势

• 唯一掌握干喷湿纺工业化技术的企业。
• 产能全球前三，T700级产品市占率国内第一。
• 布局低空经济：已应用于飞行汽车，积极拓展EVTOL等新领域。

⚠️### 风险提示

• 政策变动与产能进度
• 原材料价格波动
• 竞争格局变动