20131104-华安证券-医药行业_周报-三季报结束_关注全年业绩确定性个股_13页_382kb

报告摘要

医药行业周报总结（2013.10.28-2013.11.04）

核心内容概述

本报告分析了2013年10月28日至11月4日期间医药行业的市场表现、政策动态及公司动态，认为尽管医药板块近期出现明显调整，但调整为投资者提供了配置全年业绩确定性个股的机会。

主要观点

行业表现
医药生物行业上周下跌2.51%，是连续三周下跌，跌幅较大。其中，医药商业行业为唯一上涨的细分行业，涨幅为0.79%。化学原料药行业跌幅最大，达4.85%。
个股表现
- 涨幅前三：天目药业（+11.51%）、天坛生物（+8.80%）、阳普医疗（+8.27%）
- 跌幅前三：青海明胶（-22.14%）、华海药业（-15.77%）、金浦钛业（-15.11%）
政策与行业动态
- 反腐风暴升级：医药行业反商业贿赂行动从外资药企蔓延至内资药企，对行业造成较大冲击。GSK、赛诺菲、默沙东等外资药企销售额大幅下滑，部分企业甚至被要求进入黑名单。
- 国内药企短期受益：部分内资药企因外资药企的销售策略调整，市场份额有所提升，如常山药业、天坛生物等。
- 重庆基药增补目录：重庆新增310个基药品种，中药独家产品占比超过一半，体现了本地企业的竞争优势。
公司动态
- 嘉应制药收购金沙药业：嘉应制药通过非公开发行股份方式完成对金沙药业64.47%股权的收购，使其业务结构得到改善，但整合效果仍需观察。
- 独一味收购邛崃福利医院：独一味拟通过收购医院拓展医疗健康业务，提升公司盈利能力和可持续发展能力。
- 香雪制药子公司获直销牌照：九极生物获得直销牌照，但直销业务短期内对业绩影响有限。
- 仁和药业收购东科制药存变数：由于尽职调查不充分，仁和药业收购东科制药的进展仍不确定。
- 上海医药陷入债务困局：公司三季度应收账款达166亿元，同比增长32%，远高于净利润增长；存货持续增长，成为财务压力源。