20220424-国海证券-休闲服务行业周报_疫情反弹扰动业绩_社服板块静待复苏_12页_929kb

社会服务行业周报总结（2022年04月24日）

核心内容概述

本报告分析了2022年4月18日至4月23日期间社会服务行业的表现及未来发展趋势，指出尽管受疫情反弹影响，行业整体仍具备中长期向上的基本面。随着纾困政策落地和新冠特效药的引进，疫情受损行业有望逐步恢复。同时，报告重点推荐了免税、酒店、餐饮和人力资源等细分领域，并列举了部分重点公司。

主要观点

• 行业复苏预期：疫情对线下客流造成压制，但随着政策支持和疫苗接种率提升，行业复苏趋势明确，中长期基本面向好。
• 免税板块：长期逻辑坚挺，受益于消费升级和海外回流，推荐关注中国中免，未来海口免税城和市内店建设将释放供给端潜力。
• 酒店板块：短期受疫情扰动，但龙头公司具备高业绩弹性，推荐关注锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店和君亭酒店。
• 餐饮板块：部分品牌仍能实现稳健拓店，推荐关注九毛九，建议关注海伦司、奈雪的茶。
• 人力资源板块：灵活用工长期趋势向好，科技赋能提升行业成长性，推荐关注科锐国际，建议关注外服控股、人瑞人才。
• 旅游板块：疫情结束后有望迎来消费爆发，建议关注宋城演艺、中青旅、天目湖、黄山旅游、峨眉山等公司。

行情回顾

• 本周表现：社会服务板块周涨幅为-4.5%，在31个申万一级行业中排名第17位。
• 年初至今表现：社会服务板块涨幅为-16.2%，在31个申万一级行业中排名第13位。
• 板块内部表现：餐饮板块涨幅为+0.0%，检测服务为-0.5%，免税为-2.9%。

行业动态

1. 海南离岛免税政策：实施11年来，累计销售免税品近2亿件，三亚国际免税城销售额超1000亿元。
2. 全国星级饭店收入：2021年营业收入1379.43亿元，同比增长13%。
3. 雅高与Ennismoreu合作：与凤悦酒店合作，引入JO&JOE品牌，计划开设至少1300家门店。
4. 餐饮收入：2022年第一季度餐饮收入10653亿元，同比增长0.5%；在线餐饮销售额增长20.8%。
5. 蜜雪冰城：减免加盟商费用近2亿元，下调超50%物料价格。
6. 国内旅游数据：2022年第一季度国内旅游总人次同比下降19%，但收入同比增长4%。

重点公司估值表

风险提示

• 疫情反复可能影响行业复苏节奏；
• 疫情进一步恶化可能冲击终端消费；
• 重点关注公司未来业绩的不确定性；
• 消费习惯变化可能影响行业发展；
• 拓店速度不及预期可能影响业绩增长。

重点公司推荐

• 买入：科锐国际
• 增持：中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住集团-S、君亭酒店、九毛九

分析师信息

• 芦冠宇：商社首席分析师，主攻免税、酒店、景区、餐饮、化妆品、人力资源等板块。
• 周钰筠：商社分析师，主攻酒店、电商代运营、跨境电商、免税板块。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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