20211010-德邦证券-家用电器_行业周报_国庆高端智能家电消费表现亮眼_9月淘系数据出炉_19页_3mb

家用电器行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年9月家用电器行业的市场表现、消费趋势、数据专题及投资建议，涵盖了白电、厨电、小家电等细分领域。整体来看，家电板块在9月表现出较强的上涨趋势，其中白电、黑电、厨电和小家电分别上涨了3.4%、2.7%、2.2%和1.4%。高端化、智能化和懒人家电成为当前消费趋势的亮点，同时原材料价格上涨对行业带来一定压力。

主要观点

• 市场表现：本周家电板块整体上涨2.9%，其中白电板块涨幅最大，美的集团和格力电器领涨；厨电板块亿田智能表现突出；小家电板块苏泊尔、北鼎股份、极米科技、石头科技涨幅均在3%以上。
• 原材料价格：铜价和铝价上涨，后续需关注其对报表端的影响。
• 消费趋势：
  • 高端化：万元以上高端套系家电订单增长141%，卡萨帝、西门子等品牌销售增长72%；100吋激光电视销量同比增长180%，大容量智能冰箱销量同比增长212%。
  • 智能化：智能家居销售增长101%，小米米家、海尔智家、美的美居、华为全屋智能、天猫精灵成为智慧生活TOP5品牌。
  • 懒人家电：洗碗机销量增长38%，清洁电器销量增长66%；添可、云鲸、戴森销量同比增长迅猛，分别达到650%、626%和93%。

数据专题

3.1 白电

• 线上表现：海尔主品类均实现增长，空冰洗均价提升明显。
• 线下表现：海尔洗碗机、空调增速表现亮眼；卡萨帝全品类持续高增。
• 美的表现：小天鹅洗衣机、美的冰箱销额稳定增长；美的吸尘器、集成灶品类同比增长，且量价同增。

3.2 厨电

• 整体表现：厨电板块表现良好，集成灶细分领域增长显著。
• 重点品牌：
  • 亿田智能：9月销额同比增长260%，销量增长208%。
  • 火星人：销量增长12%，销额增长35%。
  • 浙江美大：销量增长-32%，销额增长-39%。
  • 老板电器：零售恢复显著，工程渠道增长稳定，具备较强的α属性。

3.3 小家电

• 整体表现：小家电板块表现稳健，部分品类增长明显。
• 重点品牌：
  • 苏泊尔：销量和销额均保持增长，但9月略有下滑。
  • 北鼎股份：销量和销额均保持增长，但9月有所下滑。
  • 极米科技：销量和销额增长显著，尤其是线上表现突出。
  • 石头科技：销量和销额保持增长，尤其在清洁电器领域表现亮眼。
  • 添可：销量和销额增长迅猛，分别增长16.6%和15.7%。
  • 云鲸：销量和销额增长显著，分别增长626%和15.7%。
  • 戴森：销量增长93%，表现亮眼。

投资建议

• 推荐关注：
  • 集成灶细分领域：未来行业有望维持30%左右增速，推荐关注亿田智能、火星人、浙江美大。
  • 厨电龙头：老板电器具备较强的α属性，建议关注。
  • 小家电龙头：极米科技、倍轻松、科沃斯等品牌在高端化、智能化、懒人家电趋势下表现突出。
• 白电龙头：海尔智家、美的集团、格力电器等白电企业具备较强的市场竞争力，建议关注其底部复苏机会。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 需求不及预期风险
• 疫情反复风险
• 汇率波动影响
• 芯片缺货涨价风险

重要新闻

• 美的集团：申请“悦家”商标，涉及灯具和空调，目前处于商标申请中。
• 限电影响：限电对家电行业影响有限，尤其是空调行业处于淡季，不用备库。大型企业受影响较小，中小企业面临较大压力。

结论

总体来看，家用电器行业在2021年9月表现出较强的市场活力，尤其在高端化、智能化和懒人家电趋势下，部分品牌如亿田智能、石头科技、云鲸等增长显著。同时，白电和厨电板块表现稳健，具备长期增长潜力。建议投资者关注具备品牌优势和产品力的龙头企业，如美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器、亿田智能、浙江美大、极米科技、倍轻松等，同时需警惕原材料价格上涨等风险因素。