20220612-东北证券-家用电器_烟火气重启_多品类家电消费回暖_15页_1mb

家用电器行业周报总结

核心内容

本周家用电器行业整体表现略弱，中信家电行业指数收于12104.17点，周内下跌0.90%。同期上证指数上涨2.75%，沪深300指数上涨3.63%。尽管家电板块整体表现不佳，但多个品类的消费数据回暖，行业前景向好。

主要观点

白电

• 销量与价格：空调、冰箱、洗衣机线上销额同比增速边际改善，其中冰箱和洗衣机线上增速显著。
• 市占率：美的空调在本周线上和线下市占率暂居第一，海尔在冰箱和洗衣机市场保持龙头地位。
• 投资建议：推荐【海尔智家】和【美的集团】，认为其高端品牌和多渠道协同将推动未来增长，同时【格力电器】凭借高股息率具备配置价值。

厨电

• 集成灶：线上销售额增速回暖，达到24.54%；线上市场火星人市占率领先，线下市场美大市占率领先。
• 洗碗机：线上销量和销售额同比大幅增长，分别达41.73%和50.92%；线下市场西门子市占率领先，美的、老板紧随其后。
• 投资建议：推荐【老板电器】，认为其在恒大坏账计提完毕后，厨电龙头地位稳固，同时对集成灶和洗碗机持续投入。

清洁电器

• 销量与价格：线上清洁电器全品类销量同比增长13.93%，扫地机器人线上销售额同比增长60.42%，高价产品占比提升。
• 市占率：科沃斯在线上销售和市占率方面保持领先，石头科技和云鲸、追觅市占率快速提升。
• 投资建议：推荐【科沃斯】，认为其产品表现亮眼，新产品逐步获得市场认可，未来增长可期。

关键信息

上下游数据

• 原材料价格：钢、铜和铝价开始回调，有利于家电企业盈利改善。
• 运价情况：海运价格整体仍处于高位，尤其是美西和美东航线。
• 房地产市场：近期政策放松，市场未来有望回暖。

财务数据

市场表现

• 涨跌幅：

  • 绝对收益：1M -1%，3M -4%，12M -27%
  • 相对收益：1M -10%，3M -2%，12M -8%

• 行业数据：

  • 成分股数量：87只
  • 总市值：9475亿元
  • 流通市值：8837亿元
  • 市盈率：59.05倍
  • 市净率：2.37倍
  • 行业总营收：2072亿元
  • 行业总净利润：149亿元
  • 行业资产负债率：157.89%

风险提示

• 原材料价格持续上涨
• 疫情反复影响销售

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