20210606-天风证券-建筑装饰行业研究周报_5月建筑PMI景气度回升_继续重点推荐地方基建国企_5页

建筑装饰行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年6月建筑装饰行业的市场表现及未来发展趋势，重点推荐地方基建国企和装配式建筑产业链相关企业。报告指出，5月建筑业PMI指数回升，显示行业景气度改善，同时制造业PMI指数虽有回落，但整体仍处于较高水平，经济动能未减弱。

主要观点

• 市场表现：上周建筑（中信）指数下跌0.51%，沪深300指数下跌0.57%。三级子板块中，专业工程和园林工程上涨，其余板块下跌。个股中，延华智能、华凯创意、山东路桥、百利科技、浦东建设涨幅居前。
• 行业景气度：5月建筑业PMI指数为60.1%，环比上升2.7个百分点，处于历史同期较高水平。新订单和业务活动预期PMI分别为53.8%和65.7%，环比分别上升1.4和0.9个百分点，表明市场需求和企业信心增强。
• 投资逻辑：低估值建筑蓝筹短期基本面持续向好，中长期有望受益于行业集中度提升、商业模式改善和效率提升。装配式建筑产业链具备高成长性，BIPV、碳中和、建筑减隔震等绿色建筑相关领域值得关注。

关键信息

行业趋势

• 建筑业PMI指数回升，显示行业景气度改善。
• 制造业PMI指数虽略有回落，但整体仍处于较高水平。
• 基建投资在政策支持下有望回暖，地方国企和央企蓝筹具备增长潜力。

投资建议

• 短期推荐：低估值建筑蓝筹，包括山东路桥、中国化学、中国交建、中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国建筑国际等；关注BIPV、碳中和、建筑减隔震等绿色建筑产业链。
• 中长期推荐：装配式建筑产业链，包括钢结构制造龙头鸿路钢构、装配式设计龙头华阳国际、钢结构EPC龙头精工钢构；BIPV相关标的森特股份，以及园林板块东方园林、东珠生态和蒙草生态。

风险提示

• 疫情持续时间超预期可能影响基建投资进度。
• 基建投资增速回暖可能不及预期。
• 建筑企业净利率提升可能受成本压力影响。

重点标的推荐

投资评级

分析师声明

本报告观点反映分析师个人看法，不与报酬直接或间接相关。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，客户需独立评估并咨询专业人士意见。

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