20220120-国信证券-纺织服装及日化双周报202202期_制造出口维持高景气_看好春节旺季带动消费复苏_7页_688kb

纺织服装及日化行业双周报总结

核心内容

本报告为2022年01月20日发布的纺织服装及日化行业双周报，维持“超配”评级。报告分析了近期行业行情、数据表现、动态新闻及投资建议，重点推荐港股与A股中的龙头企业。

主要观点

• 消费端受疫情影响：2021年12月，服装零售当月同比-2.3%，环比-1.8%；穿类商品网上零售同比+8.3%，环比-2.8%。尽管消费数据小幅下滑，但估值回调后安全边际显现，预计春节就地过年将带动消费复苏。
• 制造端出口高景气：中国纺织品和服装出口金额分别同比增长16.2%和14.5%，显示出口增长势头强劲。制造企业受益于订单充足和供给紧张，基本面趋势良好。
• 成本压力可转嫁：龙头公司具备较强的成本转嫁能力，有利于维持盈利能力。
• 港股与A股重点推荐：
  • 港股：申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际
  • A股：华利集团、台华新材、伟星股份

关键信息

行情回顾

• A股涨幅前五公司：日播时尚（+23.1%）、华孚时尚（+22.3%）、新澳股份（+21.5%）、欣龙控股（+17.9%）、ST摩登（+16.6%）
• A股跌幅前五公司：*ST环球（-11.7%）、拉夏贝尔（-9.9%）、朗姿股份（-8.6%）、歌力思（-6.5%）、永盛新材（-25.4%）
• 港股涨幅前五公司：新沣集团（+17.3%）、超盈国际控股（+7.7%）、安宁控股（+7.3%）、互太纺织（+7.1%）、宝胜国际（+7.0%）
• 港股跌幅前五公司：永盛新材（-25.4%）、中国恒泰集团（-15.7%）、波司登（-12.0%）、百宏实业（-11.1%）、赢家时尚（-13.5%）

数据跟踪

• 出口增长：中国纺织品出口金额同比+16.2%，环比+7.8%；中国服装出口金额同比+14.5%，环比+3.3%
• 棉花价格：1月17日328棉花价格指数为22471元/吨，环比+2.2%；内外棉价差为2087元/吨
• 纺织品生产：2021年12月规模以上企业纱产量同比0%，布产量同比+0.8%
• 盛泽开机率：1月14日盛泽地区喷水喷气织机开机率平均为64.7%

行业动态

• Lululemon被耐克起诉：指控其未经授权制造和销售Mirror Home Gym及相关应用，侵犯了耐克6项专利
• 迅销集团Q1表现：销售额+1.2%，净利润+35%
• 亚玛芬集团出售颂拓：AmerSports将颂拓出售，预计交易在2022年上半年完成
• 申洲国际复工：宁波北仑工厂自1月16日起有序恢复生产，预计全年产量损失约2%

风险提示

1. 疫情反复对行业供需造成冲击
2. 企业恶性竞争加剧
3. 全球经济修复速度慢于预期
4. 汇率与原材料价格大幅波动

投资建议

• 消费端：关注春节假期带来的消费复苏，推荐具有内生成长动力的品牌
• 制造端：受益于出口增长和订单充足，龙头公司具备较强的成本转嫁能力
• 港股推荐：申洲国际、安踏体育、李宁、波司登、特步国际
• A股推荐：华利集团、台华新材、伟星股份

重点公司盈利预测及投资评级

行业投资评级定义

• 超配：预计6个月内，行业指数表现优于市场指数10%以上
• 中性：预计6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
• 低配：预计6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上

分析师承诺

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