20220717-国信证券-纺织服装双周报（2214期）_品牌消费基本面回暖_制造出口景气度高_13页_1mb

纺织服装双周报（2214期）总结

核心内容

本报告分析了2022年6月纺织服装行业的市场走势、数据跟踪、行业动态及投资建议，指出行业基本面逐步回暖，制造出口保持景气，同时原材料成本压力有所缓解。

主要观点

• 市场表现：近两周A股纺织服装板块涨幅前五的公司包括振静股份、稳健医疗、ST步森、*ST贵人、红豆股份；港股板块涨幅前五的公司包括中国恒泰集团、虎都、永盛新材料、新秀丽、九兴控股。
• 消费复苏：2022年6月，限上社零同比+8.8%，服装零售同比+1.2%。618大促和线下客流恢复带动服装零售增速回正，运动鞋服线上零售同比显著增长。
• 出口景气：越南纺织品出口持续增长，6月同比增长22%。国内纺织品和服装出口同比分别增长8%和19%，尽管环比增速有所放缓，但与2019年相比呈现加速趋势。
• 成本下降：内棉和外棉价格自6月起大幅下跌，预计纺织制造企业原材料成本压力减轻，有助于提升盈利空间。
• 品牌表现：运动品牌如波司登、比音勒芬、FILA、特步、NIKE增长显著；得物平台运动品牌头部集中，李宁、耐克、阿迪达斯占据前三。奢侈品牌中，路易威登增长最快，古驰则出现大幅下滑。
• 行业动态：英国零售客流量仍低于2019年水平，女装类商品零售额同比下降36%；优衣库母公司利润大涨57%，Hugo Boss第二季度收入增长34%；Shein计划最快2024年在美国IPO；Burberry在中国区销售额下降35%。

关键信息

• A股与港股涨跌幅前五：A股涨幅前五为振静股份、稳健医疗、ST步森、*ST贵人、红豆股份；跌幅前五为比音勒芬、兴业科技、探路者、三房巷、美邦服饰。港股涨幅前五为中国恒泰集团、虎都、永盛新材料、新秀丽、九兴控股；跌幅前五为都市丽人、魏桥纺织、思捷环球、维珍妮、申洲国际。
• 出口数据：越南6月纺织品出口同比+22%，国内纺织品和服装出口同比分别+8%和+19%。
• 价格变化：内棉和外棉价格分别下滑约25%和15%；锦纶66切片价格自2021年底开始回落，锦纶丝价格也有小幅下降。
• 线上销售：天猫和京东5月运动服、运动鞋线上零售同比分别+25.9%和+62.9%。抖音平台运动户外销售额前三为阿迪达斯、耐克、FILA；男装前三为罗蒙、海澜之家、啄木鸟；女装前三为太平鸟、Teenie Weenie、音儿。
• 投资建议：推荐竞争力优异的龙头制造企业和率先复苏的品牌服饰龙头，包括港股的李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏，以及A股的华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团。

风险提示

• 疫情反复
• 竞争恶化
• 原材料价格波动
• 系统性风险

重点公司盈利预测及投资评级