20220209-国信证券-纺织服装及日化行业双周报202203期_春节冬奥消费回暖_看好运动板块_9页_820kb

纺织服装及日化行业双周报总结（202203期）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年2月上旬的纺织服装行业动态，分析了春节与北京冬奥会对消费市场的带动作用，同时对A股和港股纺织服装板块的表现进行了回顾，并对重点公司进行了盈利预测与投资建议。

行业走势与消费回暖

行情回顾

• A股涨幅前五：多喜爱（+19.1%）、华斯股份（+17.8%）、三毛B股（+6.3%）、孚日股份（+5.6%）、康隆达（+5.2%）。
• A股跌幅前五：哈森股份（-25.2%）、拉夏贝尔（-20.9%）、日播时尚（-18.3%）、棒杰股份（-10.4%）、牧高笛（-8.6%）。
• 港股涨幅前五：中国恒泰集团（+27.7%）、百宏实业（+13.6%）、思捷环球（+13.0%）、盈利时（+8.2%）、虎都（+7.3%）。
• 港股跌幅前五：维珍妮（-14.5%）、星宏传媒（-14.1%）、时计宝（-12.9%）、波司登（-11.9%）、申洲国际（-11.4%）。

数据跟踪

• 服装零售：2021年12月当月同比-2.3%，环比-1.8%；穿类商品网上零售同比+8.3%，环比-2.8%。
• 出口金额：中国纺织品出口同比+16.2%，环比+7.8%；中国服装出口同比+14.5%，环比+3.3%。
• 棉花价格：2月8日328棉花价格指数为22718元/吨，环比+0.4%；内外棉价差为820元/吨。
• 织机开机率：盛泽地区喷水喷气织机平均开机率为33%。
• 线上销售：天猫和京东平台12月运动服线上销售额同比增长-1.1%，表现优于其他品类。

行业动态与海外业绩

国内消费回暖

• 北京冬奥会：搜索热度远超前两届，比2019年同期增长15.8%。
• 春节消费：
  • 北京消费市场运行平稳。
  • 上海线下消费比2019年农历年增长29%。
  • 四川省重点企业销售同比增长7%。
  • 江苏南通重点监测企业春节销售额比2019年春节增长16%。

国外品牌动态

• H&M集团：2021财年净销售额增长6%至1989.67亿瑞典克朗，第四季度同比增长8%。
• Asics（亚瑟士）：净利润为90亿日元，是预期的两倍多，中国表现突出。
• Capri集团：假日季销售额同比增长24%至16.1亿美元，三家品牌（Michael Kors, Versace, Jimmy Choo）表现超预期。
• Ermenegildo Zegna（杰尼亚）：销售收入同比增长27%至12.9亿欧元，预计2022财年低双位数增长。
• Ralph Lauren Corp：净收入同比增长27%至18.2亿美元，按固定汇率计增长28%。

淘宝国产滑雪用品出海

• 2022年1月淘宝国产滑雪用品出海销售额同比三位数增长，其中滑雪头盔增长174%，滑雪衣裤套装增长超200%。

风险提示

1. 疫情反复对市场造成多次冲击。
2. 企业恶性竞争加剧。
3. 全球经济修复速度慢于预期。
4. 汇率与原材料价格大幅波动。

投资建议

• 春节冬奥消费旺季：带动消费复苏，运动板块基本面优势明显，看好估值回升。
• A股重点推荐：华利集团、台华新材、伟星股份。
• 港股重点推荐：申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际。

重点公司盈利预测与估值

关键信息总结

• 春节与冬奥会：成为推动消费回暖的重要因素，带动运动板块销售和品牌热度。
• 线上表现：运动品类在天猫和京东表现占优，阿迪达斯、李宁、FILA等品牌表现强劲。
• 出口增长：中国纺织品和服装出口保持增长，显示行业韧性。
• 品牌竞争：部分品牌如海澜之家、森马服饰在男装和女装领域表现突出，而其他品牌如拉夏贝尔、太平鸟排名下滑。
• 海外品牌复苏：H&M、Asics、Capri等海外品牌在2021年实现业绩回升，显示出市场复苏迹象。
• 投资策略：建议关注运动板块及制造端企业，尤其是A股与港股中的绩优公司。

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理