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报告摘要
东北证券金融工程复盘笔记 2018/09/08 总结
核心内容概述
本报告为东北证券金融工程团队于2018年9月8日发布的周度市场复盘分析，主要从行业分布、风格因子收益、因子有效性追踪及投资组合表现等方面对市场进行了深入分析，旨在为投资者提供有价值的市场洞察。
1. 上涨个股行业分布和风格归因
行业分布情况
-
前300组合中行业占比最高：
- 机械（36%）
- 计算机（30%）
- 国防军工（24%）
- 传媒（22%）
- 电力设备（18%）
- 电子元器件（18%）
-
个股加权涨幅最突出的行业：
- 食品饮料（12.7%）
- 电力及公用事业（12.4%）
- 汽车（12.3%）
- 电力设备（11.5%）
- 传媒（11.5%）
-
行业整体涨幅表现：
- 食品饮料、电力及公用事业、汽车等行业整体涨幅较小或下跌，表明行业内个股存在明显分化。
风格归因分析
-
等权组合风格：
- 偏中小盘
- 偏高流动性
-
风格暴露变化：
- 市值、波动率、流动性暴露有所提高
- 动量、盈利暴露有所降低
- 其他风格暴露基本一致
2. 风格收益统计
风格因子周度收益
| 风格因子 | 2018/09/03 | 2018/09/04 | 2018/09/05 | 2018/09/06 | 2018/09/07 | 累计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 市值 | -0.121% | 0.064% | 0.003% | -0.138% | 0.004% | -0.187% |
| 贝塔 | -0.022% | 0.165% | -0.307% | 0.023% | -0.130% | -0.271% |
| 动量 | 0.073% | -0.263% | -0.412% | -0.032% | -0.257% | -0.891% |
| 波动率 | 0.120% | 0.153% | 0.152% | -0.182% | 0.269% | 0.512% |
| 非线性市值 | 0.199% | -0.135% | -0.028% | -0.064% | -0.073% | -0.101% |
| BP | 0.135% | 0.081% | 0.125% | 0.067% | 0.050% | 0.457% |
| 流动性 | 0.151% | 0.204% | -0.073% | -0.014% | 0.225% | 0.493% |
| 盈利 | -0.052% | 0.031% | -0.114% | -0.040% | 0.163% | -0.011% |
| 成长 | 0.053% | -0.015% | -0.025% | 0.003% | -0.014% | 0.003% |
| 杠杆 | 0.079% | -0.071% | 0.024% | -0.105% | -0.028% | -0.101% |
收益排名
- 波动率：周累计收益最高（0.512%）
- 流动性：次之（0.493%）
- BP：第三（0.457%）
- 动量、贝塔、市值、杠杆、非线性市值：表现相对较差
3. 因子有效性追踪
- BP因子：IC值有所提高，表明其有效性增强
- 市值、动量、波动率、非线性市值、盈利、成长和杠杆因子：IC值相反，表明其有效性减弱
- 贝塔、流动性因子：IC绝对值有所降低
- 因子表现：
- 波动率因子：表现出明显的正向性
- 市值、动量和非线性市值因子：表现出明显的负向性
4. 组合收益追踪
-
本周组合收益率：0.72%
-
中证500收益率：-0.48%
-
样本区间组合收益率（2018年2月23日至今）：-4.80%
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中证500样本区间收益率：-18.44%
-
组合表现：
- 在市场整体下跌的背景下，组合仍取得正收益，显示一定择时能力
- 与市场基准相比，组合表现优于中证500
5. 关键信息总结
- 行业分化明显：涨幅较高的个股主要集中在食品饮料、电力及公用事业、汽车等行业，而这些行业的整体表现并不理想，说明个股表现与行业整体走势存在较大差异。
- 风格因子表现：波动率和流动性因子表现突出，而动量、贝塔、市值等因子表现相对较差。
- 因子有效性变化：BP因子有效性增强，而市值、动量、非线性市值等因子有效性减弱。
- 组合收益：组合在市场整体下跌中仍取得正收益，显示策略在当前市场环境下具有一定优势。
6. 报告相关
-
分析师：
- 高建（执业证书编号：S0550511020011）
- 徐忠亚（研究助理，执业证书编号：S0550118080015）
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重要声明：
- 本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议
- 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性
- 报告结论反映分析师真实观点，不受第三方影响
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投资评级说明：
- 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
- 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势
7. 公司信息
- 公司名称：东北证券股份有限公司
- 网址：http://www.nesc.cn
- 联系电话：400-600-0686
8. 机构销售联系方式
-
华东地区：
- 袁颖（总监）：电话 021-20361100，手机 13621693507，邮箱 yuanying@nesc.cn
- 王博：电话 021-20361111，手机 13761500624，邮箱 wangbo@nesc.cn
- 李寅：电话 021-20361229，手机 15221688595，邮箱 liyin@nesc.cn
- 杨涛：电话 021-20361106，手机 18601722659，邮箱 yangtao@nesc.cn
- 阮敏：电话 021-20361121，手机 13564972909，邮箱 ruanmin@nesc.cn
- 李喆莹：电话 021-20361101，手机 13641900351，邮箱 lizy@nesc.cn
- 齐健：电话 021-20361258，手机 18221628116，邮箱 qijian@nesc.cn
- 陈希豪：电话 021-20361267，手机 13956071185，邮箱 chen-xh@nesc.cn
-
华北地区：
- 李航（总监）：电话 010-58034553，手机 18515018255，邮箱 lihang@nesc.cn
- 殷璐璐：电话 010-58034557，手机 18501954588，邮箱 yinlulu@nesc.cn
- 温中朝：电话 010-58034555，手机 13701194494，邮箱 wenzc@nesc.cn
- 曾彦戈：电话 010-58034563，手机 18501944669，邮箱 zengyg@nesc.cn
- 颜玮：电话 010-58034565，手机 18601018177，邮箱 yanwei@nesc.cn
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华南地区：
- 邱晓星（总监）：电话 0755-33975865，手机 18664579712，邮箱 qiuxx@nesc.cn
- 刘璇：电话 0755-33975865，手机 18938029743，邮箱 liu_xuan@nesc.cn
- 刘曼：电话 0755-33975865，手机 15989508876，邮箱 liuman@nesc.cn
- 林钰乔：电话 0755-33975865，手机 13662669201，邮箱 linyq@nesc.cn
- 周逸群：电话 0755-33975865，手机 18682251183，邮箱 zhouyq@nesc.cn
9. 报告来源
- 本报告参考了《东北证券金融工程复盘笔记 2018/08/18》、《东北证券金融工程复盘笔记2018/08/25》、《东北证券金融工程复盘笔记2018/09/01》等历史报告，进行周度跟踪与分析。
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