东北证券金融工程复盘笔记 2018/08/04 总结
核心内容概述
本报告为东北证券金融工程团队于2018年8月4日发布的周度市场复盘笔记，主要分析了A股市场近期的行业分布、风格因子表现、组合收益以及因子有效性追踪情况。
一、行业和风格分析
行业分布
- 前300组合中行业占比最高：机械（29%）、基础化工（26%）、电力及公用事业（18%）、石油石化（16%）、建材（16%）、建筑（14%）。
- 个股加权涨幅最突出的行业：传媒（14.6%）、商贸零售（10.3%）、电子元器件（9.0%）、食品饮料（8.9%）、综合（8.5%）。
- 行业整体表现：上述行业均出现下跌，表明行业内个股存在显著分化。
风格因子暴露变化
- 风格因子暴露：与上周相比，贝塔、波动率暴露有所降低，市值、动量暴露有所提高，其他风格因子暴露基本一致。
- 等权组合风格：偏向中小盘和高流动性风格。
二、风格收益统计
风格因子周度收益
| 风格因子 |
周累计收益 |
| 杠杆 |
0.416% |
| 市值 |
0.297% |
| 动量 |
0.090% |
| 流动性 |
-1.697% |
| 波动率 |
-0.818% |
| 成长 |
-0.076% |
| 贝塔 |
-0.030% |
| BP |
-0.024% |
| 盈利 |
0.018% |
| 非线性市值 |
0.028% |
主要结论
- 杠杆因子表现最佳，周累计收益为0.416%。
- 市值因子次之，收益为0.297%。
- 动量因子第三，收益为0.090%。
- 流动性、波动率、成长、贝塔和BP因子均为负收益，表明这些因子在本周表现不佳。
三、因子有效性追踪
因子RankIC值变化
- BP、盈利和杠杆因子IC值有所降低。
- 贝塔、波动率和流动性因子IC绝对值有所提高。
- 成长因子IC绝对值有所降低。
- 市值、动量和非线性市值因子IC值相反。
说明
- RankIC值用于衡量因子在不同股票间的排序能力，值越高表示因子有效性越强。
- 当前因子有效性表现与上周相比有所波动，需持续跟踪。
四、组合收益追踪
组合表现
- 本周（7.30-8.3）组合收益率：-7.16%
- 中证500收益率：-6.09%
- 样本区间组合收益率：-3.13%
- 样本区间中证500收益率：-16.10%
说明
- 组合收益表现略优于中证500指数，但整体仍为负收益。
- 投资组合基于《基本面分析因子研究—基于估值视角》构建，选取的是全市场因子值最大的10%股票。
五、其他信息
分析师信息
- 证券分析师：高建
- 研究助理：徐忠亚（南京大学金融学硕士，2017年加入东北证券研究所）
重要声明
- 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
- 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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六、联系方式
机构销售联系方式
七、风险提示
- 本报告为中风险（R3）等级金融产品及服务，包括但不限于A股股票、B股股票、股票型或混合型公募基金、AA级别信用债或ABS等。
- 投资者应谨慎使用本报告，注意潜在风险。
