十一月份金股汇：布局盈利复苏-20201101-东兴证券-27页_872kb

2020年11月金股汇总结：布局盈利复苏

核心内容

2020年11月，A股市场在海外风险释放的背景下保持相对平稳，而风险资产承压。全球股市大幅调整，纳斯达克指数、道琼斯工业指数、德国DAX指数等均出现较大幅度下跌。与此同时，国内经济延续复苏趋势，企业盈利改善成为市场定价主导因素。分析指出，A股对海外冲击开始钝化，盈利复苏逻辑逐步兑现，机构资金配置结构向周期和金融板块倾斜。

主要观点

• 市场策略：当前A股市场以盈利复苏为核心逻辑，推荐两条主线：低估值板块（银行、保险、地产）和顺周期板块（机械、汽车、化工）。
• 白马股分化：随着三季报盈利改善，白马股开始分化，盈利增速成为主要影响因子。
• 估值影响减弱：分母端（估值）边际影响逐渐减弱，分子端（盈利）主导市场走势。
• 行业配置变化：基金三季报显示，科技、医药等板块配置比例下降，而金融、周期、消费板块配置比例上升。

关键信息

1. 金股推荐

2. 各金股详细分析

• 邮储银行：拥有独特的“自营+代理”模式，资产质量优异，盈利复苏，推荐“强烈推荐”。
• 广汽集团：日系品牌销量增长，自主品牌有望减亏，推荐“推荐”。
• 龙蟒佰利：氯化法技术突破，市占率提升，推荐“强烈推荐”。
• 星源材质：湿法隔膜成本下降，进入欧洲市场，推荐“推荐”。
• 濮耐股份：耐火材料龙头，全产业链布局，推荐“强烈推荐”。
• 淳中科技：显控系统受益高清视频发展，推荐“强烈推荐”。
• 珀莱雅：线上渠道增长显著，品牌矩阵扩展，推荐“强烈推荐”。
• 滔搏：管理优秀，数字化运营，推荐“推荐”。
• 伊利股份：线上线下渠道协同，核心单品增长，推荐“强烈推荐”。
• 城发环境：垃圾焚烧市占率提升，业务结构优化，推荐“强烈推荐”。

风险提示

• 行业景气度不达预期
• 宏观经济超预期波动
• 疫情发展超预期
• 代理网点资产业务开展不及预期
• 乘用车需求不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 成本下降幅度不及预期
• 行业竞争加剧
• 新模式转变速度低于预期
• 美元贬值
• 政策推进不及预期

分析师与研究团队

分析师简介

• 杨若木：化工行业最佳选股分析师，十年研究经验
• 王建辉：计算机互联网首席分析师，新财富第二名
• 张凯琳：社会服务行业分析师，专注大消费领域
• 林瑾璐：金融地产组组长，多年银行业投研经验
• 孟斯硕：食品饮料行业分析师，6年经验
• 郑丹丹：电力设备与新能源首席分析师，多届获奖
• 张明烨：化工行业资深分析师，多次获奖
• 赵军胜：建材行业首席分析师，多次获奖
• 赵莹：商贸零售行业分析师，背景扎实
• 洪一：金融硕士，4年研究经验

联系人简介

• 林莎：A股策略分析师，5年经验，专注策略研究

研究助理简介

• 刘田田：纺织服装行业研究，买方思维
• 陈晓博：计算机行业研究
• 田馨宇：银行行业研究
• 张觉尹：汽车行业研究
• 张阳：新能源汽车产业链研究
• 张东雪：乳制品、食品、白酒研究

免责声明与承诺

• 本报告依据公开信息，力求客观公正，仅供参考
• 分析师承诺：报告内容为个人观点，不与薪酬挂钩
• 投资者需自行承担投资风险，谨慎决策

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性和回避
• 行业投资评级：分为看好、中性和看淡

总结

2020年11月，A股市场在海外风险释放的背景下展现出较强的韧性，盈利复苏成为市场主导因素。推荐的金股涵盖低估值和顺周期两大主线，分别涉及银行、保险、地产、机械、汽车和化工等板块。各股票均具备良好的基本面和技术优势，且受益于行业景气度提升和政策支持。同时，风险提示也明确，需关注行业景气度、宏观经济和疫情发展等不确定因素。