20231025-海证期货-十一月份聚丙烯市场行情分析及展望_10页_776kb

聚丙烯市场分析报告总结

摘要

• 10月聚丙烯期货价格承压，呈现弱势震荡，受油价暴跌及季节性累库影响。
• 下游需求虽有阶段性补货，但整体支撑不足，需求旺季接近尾声，支撑力减弱。
• 新增产能持续释放和检修装置恢复，导致供给宽松，加剧价格下行压力。
• 产业库存压力增大，去库缓慢，减弱价格上涨动力。
• 11月预测聚丙烯价格偏弱运行，供需格局维持宽松。

10月市场回顾

• 关键信息：节后现货价格重心下移，价差波动弹性不足，基差华东约99元/吨；
• 主要矛盾：油价高位下跌引发期价跳空低开并延续下行，季节性累库进一步承压；
• 需求端结构性表现：塑编、注塑维持一定开工，BOPP平稳运行（约6269%），整体负荷为8125%。

市场核心逻辑

• 供给侧：新增产能（如宁波金发、惠州力拓）持续增加供给；存量装置检修回落，但仍处于高位；
• 需求侧：旺季需求边际减弱，BOPP及注塑领域订单周期短，补库力度下降；
• 库存与利润：10月下旬国内商业库存约8228万吨，继续累库；聚丙烯产业链普遍亏损（油制-油制-842元/吨），企业利润承压。

11月展望与操作策略

• 预判：供需延续宽松格局，价格弱势调整为主；
• 风险因素供给端产能扩张不及预期，需求恢复超预期；
• 操作建议：暂不建议追涨，关注区间交易机会，物联红外吸纳核心参与者。