20191115-财信证券-家用电器行业点评：地产竣工持续回暖，家电零售端需求有望提振_2页_291kb

家用电器行业点评总结

核心内容

2019年11月15日发布的家用电器行业点评报告指出，房地产行业在2019年1-10月表现回暖，尤其是房屋竣工面积同比增速显著提升，这对家电行业的需求形成积极支撑。报告认为，2020年房地产竣工增速有望维持正增长，家电零售端需求将得到提振，尤其是厨电板块，受益明显。

主要观点

• 地产竣工回暖：2019年1-10月全国房地产开发投资同比增长10.3%，商品房销售面积增速由负转正，10月单月竣工面积同比增长19.22%，显示出房地产市场正在逐步回暖。
• 家电需求提振：随着地产竣工回暖，家电行业需求有望在2020年迎来增长，尤其是厨电板块，因其滞后周期较短且新房拉动占比高，增长动力更加强劲。
• 投资建议：报告建议重点关注厨电龙头老板电器、华帝股份及浙江美大，以及业绩稳定性强的白电龙头格力电器、美的集团和海尔智家，认为它们在2020年住房集中交付时将有较好的表现。
• 行业评级：当前家用电器行业评级为“同步大市”，预计未来6-12个月内行业表现将与沪深300指数基本持平。

关键信息

行业涨跌幅比较

重点股票财务预测

投资评级系统说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%—15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%—5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%—5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 房地产政策变动风险
• 原材料价格上涨
• 市场竞争加剧

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