20211101-中国银河-家用电器行业_基金重仓家电持续走低_小家电下降明显_7页_942kb

家用电器行业点评报告总结

核心内容

本报告分析了2021年第三季度（21Q3）公募基金在家用电器板块的持仓情况，指出家电板块基金重仓持股比例持续走低，创五年来历史新低。同时，基金对家电行业的超配比例也显著下降，显示出市场对家电行业的信心不足。

主要观点

• 基金持仓持续下滑：2021Q3家电板块基金重仓持股市值比例为1.58%，较2021Q2下降0.52PCT，为五年最低。
• 超配比例低于历史均值：家电行业超配比例为0.01%，远低于2010年至今的平均值2.36%。
• 基金持股与行业指数相关性较低：基金持股占比与家电行业指数涨跌幅的相关性为15.01%，超配比与指数涨跌幅的相关性为13.57%，表明两者关系不紧密。
• 白电仍为配置重点：尽管整体配置比例下降，白电仍是基金配置的核心，但其持仓比例也有所下降。
• 小家电与零部件板块减配明显：小家电和零部件板块的基金配置比例下降显著，分别下降0.3PCT和0.07PCT。
• 重仓股集中度回升：前3名和前5名重仓股票的持有市值占比分别为70.52%和83.64%，较之前有所提升。
• 投资建议：建议关注盈利能力有望环比改善的白电龙头，如美的集团、格力电器和海尔智家；同时推荐集成灶和清洁电器相关企业，如科沃斯、莱克电气和火星人。

关键信息

基金持仓变化

基金持股市值占比

基金重仓股排名

投资建议

• 白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家，建议关注其盈利能力的环比改善。
• 新兴品类：集成灶和清洁电器相关企业，如科沃斯、莱克电气、火星人，推荐关注其高增长潜力。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 房地产销售下滑风险
• 新兴品类景气度下滑风险

分析师信息

• 姓名：李冠华
• 学历：工商管理硕士
• 加入时间：2018年
• 研究领域：家用电器行业

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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