市场观察系列（三）：从四季报持仓结构看公募抱团效应长江证券-30页_1mb
报告摘要
市场观察系列（三）：从四季报持仓结构看公募抱团效应
核心内容概述
本报告通过分析公募基金在四季报中的持仓结构，探讨了不同行业中公募基金的持仓集中度及其对行业表现的影响。重点观察了医药、电子、计算机等行业的持仓变化及表现差异，揭示了公募基金在这些行业中的“抱团”效应。
主要观点
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行业表现与公募持仓关系
- 医药、电子和计算机行业有行情，且公募重仓股表现优于行业指数。
- 家电、机械、基础化工、汽车和轻工制造行业没有显著行情，但公募重仓股表现远超行业指数。
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公募持仓集中度
- 持股集中度最高的行业为家电和食品饮料，TOP10个股市值占比超过70%。
- 消费者服务、非银、农林牧渔和石油石化次之，TOP10个股市值占比超过60%。
- 银行行业较为特殊，TOP20个股市值占比达90%以上。
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公募“独家票”表现
- 在医药行业，公募“独家票”表现明显优于行业整体。
- 在家电、机械等行业，“独家票”也表现优于行业整体，但行业整体表现不佳。
关键信息
行业持仓变化
| 行业 | 四季报持仓比例 | 三季报持仓比例 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 医药 | 13.12% | 14.66% | 下降1.54% |
| 电子 | 11.26% | 11.62% | 下降0.36% |
| 计算机 | 4.16% | 4.45% | 下降0.29% |
| 家电 | 6.04% | 5.49% | 上升0.55% |
| 非银 | 5.33% | 7.67% | 下降2.34% |
| 房地产 | 5.74% | 3.91% | 上升1.83% |
| 电力设备及新能源 | 4.42% | 3.68% | 上升0.74% |
行业表现对比
| 行业 | 行业指数1月涨幅/跌幅 | 公募重仓股平均涨幅/跌幅 | “独家票”平均涨幅/跌幅 |
|---|---|---|---|
| 医药 | +4.96% | +8.70% | +10.46% |
| 食品饮料 | -5.86% | -4.04% | -3.34% |
| 家电 | -2.50% | +2.63% | +4.00% |
| 机械 | -2.50% | +2.63% | +4.00% |
| 基础化工 | -2.50% | +2.63% | +4.00% |
| 汽车 | -2.50% | +2.63% | +4.00% |
| 轻工制造 | -2.50% | +2.63% | +4.00% |
| 房地产 | -6.57% | -6.82% | -5.72% |
| 银行 | -4.59% | -4.86% | -5.30% |
| 非银 | -4.10% | -4.10% | -4.86% |
持股集中度分析
| 行业 | 行业总市值（亿） | TOP10市值占比 | TOP20市值占比 | TOP30市值占比 |
|---|---|---|---|---|
| 家电 | 8105 | 85.63% | 89.78% | 90.47% |
| 食品饮料 | 16261 | 74.33% | 85.53% | 89.21% |
| 消费者服务 | 2184 | 66.31% | 77.42% | 77.42% |
| 非银行金融 | 23961 | 64.46% | 77.12% | 81.94% |
| 农林牧渔 | 5173 | 62.74% | 70.13% | 78.66% |
| 石油石化 | 3840 | 62.07% | 72.58% | 72.58% |
| 银行 | 25291 | 60.23% | 92.94% | 99.26% |
行业个股持仓结构示例
医药行业
| 股票简称 | 自由流通市值（亿） | 公募持有占比 | 持有基金数量 | 持有基金公司数量 | 持有市值TOP3基金公司占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 长春高新 | 590 | 29.47% | 353 | 67 | 36.15% |
| 恒瑞医药 | 2340 | 6.37% | 646 | 103 | 31.61% |
| 药明康德 | 571 | 17.00% | 251 | 64 | 38.13% |
家电行业
| 股票简称 | 自由流通市值（亿） | 公募持有占比 | 持有基金数量 | 持有基金公司数量 | 持有市值TOP3基金公司占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 格力电器 | 2845 | 9.75% | 651 | 94 | 33.69% |
| 美的集团 | 2657 | 7.27% | 398 | 83 | 58.27% |
| 海尔智家 | 728 | 10.37% | 162 | 43 | 59.48% |
电子行业
| 股票简称 | 自由流通市值（亿） | 公募持有占比 | 持有基金数量 | 持有基金公司数量 | 持有市值TOP3基金公司占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 立讯精密 | 1070 | 23.98% | 515 | 84 | 25.77% |
| 海康威视 | 1070 | 11.08% | 180 | 54 | 63.50% |
| 兆易创新 | 404 | 20.23% | 198 | 50 | 38.67% |
电力设备及新能源行业
| 股票简称 | 自由流通市值（亿） | 公募持有占比 | 持有基金数量 | 持有基金公司数量 | 持有市值TOP3基金公司占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 隆基股份 | 617 | 20.66% | 166 | 41 | 55.44% |
| 宁德时代 | 955 | 7.63% | 245 | 60 | 33.97% |
| 亿纬锂能 | 236 | 28.45% | 165 | 39 | 50.46% |
风险提示
本报告基于历史数据测算，可能与未来市场表现存在差异。投资者在参考报告内容时，需结合市场实际情况进行综合判断。
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