20240710-华宝证券-公募基金周度观察_出海基金系列（三）-如何分析出海主题基金的行业选择__11页_3mb

华宝证券报告总结：如何分析出海主题基金的行业选择

报告概述

本报告由华宝证券撰写，聚焦于公募基金专题，分析“出海主题基金”的行业选择逻辑。报告基于历史数据和财务指标，旨在识别长期出海价值的投资机会，结合案例研究和风险提示。

核心分析：行业选择逻辑

• 筛选标准：通过财务数据（如海外收入占比、海外毛利率、资本开支）及全球竞争力指标（如RCA指数），从长期出海动能、业务扩张能力和全球产品竞争力三个角度筛选具备出海逻辑的细分赛道。
  • 长期出海动能：海外毛利率较高并持续增长的企业，支持其延续出海行为。
  • 业务扩张能力：资本开支与海外业务收入成正相关，提升企业海外份额。
  • 全球竞争力：产品在国际市场具高RCA值，出口份额和竞争力强，如数码产品、新能源装备等。
• 行业特征：电子、计算机、医药生物等行业的海外毛利率领先；出海业务收入占比高的企业更易获得高收益。同时，考虑政策支持，例如绿色低碳产品出口规划。

基金行业偏好分析

• 案例研究：报告分析两只基金，结合其持仓数据评估行业选择。
  • 中邮战略新兴产业：偏好制造业，聚焦科技与出海结合，重仓股如电子、机械设备，其海外毛利率高且资本开支增长。
  • 融通价值趋势A：注重科技成长，重仓通信、电子等，通过海外布局（如东南亚建厂）提升竞争力，资本开支与海外收入同步上升。
• 偏好原因：基金选择行业基于出海逻辑，强调海外毛利率优势、业务扩张潜力，以及全球市场份额机会。

风险提示

• 分析基于历史公开信息，可能存在偏差；基金管理人历史业绩不代表未来表现；不构成投资推荐。

此总结基于报告内容提炼，专业投资者可参考完整报告。