20250126-国元证券-微观流动性观察_股票型基金发行回暖_外资流出压力减小_35页_2mb

本周股票型基金发行回暖，市场估值边际回升，创业板估值相对较低，交易活跃度提升，全A日均成交额上升至122万亿，创业板指周换手率达1109%。市场情绪改善，隐含波动率上升，认沽认购比率下降。资金供给方，基金仓位回升，ETF规模净增3480亿元，外资流出压力减小因人民币升值至中间价7.17，中美利差收窄至2.95%。融资余额小幅下降，显示杠杆资金谨慎。资金需
求方面，A股净增持2亿元，限售股解禁规模大幅上升至107694亿元。风险包括市场结构不确定性、资金面超预期变化，微观流动性预测能力有限。本报告基于客观数据，不构成投资建议。总体呈现资金逐步回暖迹象，但需防范潜在风险。