20241223-国元证券-微观流动性观察_资金情绪波动_外资流出压力边际提升_35页_2mb

资金情绪波动及市场流动性分析 (2024年12月15日-2024年12月22日)

报告要点

风险提示

• 市场结构及交易行为的不确定性
• 股市资金面超预期变化
• 微观流动性对股价变动预测能力有限
• 本报告基于客观数据分析，不构成投资建议

综上，受到美联储鹰派政策及美债利率回升等因素影响，本期A股市场整体资金情绪趋冷，估值边际下降，微观流动性承压，外资流出压力有所提升。

微观流动性观察报告 (2024年12月15日-2024年12月22日)

市场情绪观察

1. 估值边际下行：创业板、沪深300估值分位数处于相对低位，北证50则处于历史高位。
2. 成交情绪降温：本周全A成交额及换手率较上周下降，市场交投活跃度有所减弱。
3. 期权仓位意愿下降：认沽认购比率边际回落，多空博弈情绪显著。

资金供给情况

1. 新发基金略有增加：偏股混合基金仓位降至79%，杠杆资金情绪转弱。
2. 融资操作缩量：融资净买入额为-352亿元，显示杠杆资金情绪趋冷。
3. ETF整体流出：本周股票类ETF规模减少6887亿元，黄金及商品类ETF则呈净流入。
4. 外资流出压力上升：受美联储降息预期下调和美元强势影响，北向资金12月单季度由净流入转为净流出；人民币贬值压力加大，美元指数突破108关口。

资金需求情况

1. 股东减持规模下降：全A减持规模降至2789亿元，中证2000指数成分股减持较为显著。
2. 限售股解禁规模回升：本周限售股整体解禁规模达38586亿元。
3. 南向资金延续流入：单周净买入达25888亿港元，AH溢价指数虽处历史高位但仍在震荡区间。

投资建议摘要

受美联储鹰派议息表态及美元走强影响，全球资金流向趋冷，国内股市资产吸引力下降。投资者应密切关注流动性拐点及外围市场波动，建议采取稳健策略，控制风险敞口。