微观流动性跟踪：外资及两融持续流出，A股微观流动性再度转弱-240820-天风证券-15页_857kb

A股微观流动性分析总结

A股市场微观流动性整体转弱，资金面偏谨慎。受国内中报业绩期和基本面修复偏弱等影响，叠加外部风险，如日本央行超预期加息和美国经济衰退预期反复等，北向外资加速流出，外资和两融延续净流出，导致资金供给端压力加大。尽管ETF资金净买入趋缓，但仍是主要支撑。

截至2024年8月18日，本期资金供给净流出176亿元，需求达377亿元。北向资金本期净流出19796亿元，较上期大幅增加；两融资金再度净流出5528亿元，融资余额降至13989亿元；存量股票型ETF净申购额减少至41693亿元，显示出净买入放缓。

资金需求端，股权融资规模小幅回升至10388亿元，产业资本净减持767亿元，部分因解禁季节性影响。限售解禁市值增加抵103783亿元，但市场信心较弱，未现大幅压力。南向资金净流入趋稳，净流入29203亿元，受美联储降息预期影响，但后市风险包括经济通胀和海外政局变化。

整体而言，三季度外部不确定性可能放大资金供需缺口，A股流动性环境不乐观。风险提示包括宏观政策超预期收紧、流动性变化，以及数据解释能力有限。

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