20241117-国元证券-微观流动性观察_市场情绪边际降温_外资流出压力增大_35页_2mb

市场情绪边际降温，外资流出压力增大——微观流动性观察（20241111-20241117）

本周市场情绪降温，估值下跌，创业板和沪深300估值分位数相对较低，北证50处于历史高位。全市场成交额和换手率较上周下降，但仍处于高位。大宗交易活跃度不减，大盘股成交较多，折价率边际收敛，上证50小幅溢价。大盘指数期权隐含波动率下降，但整体维持高位；认沽认购比率连续5日抬升，显示市场情绪趋谨慎。

资金供给方面，外资流出压力边际增大，受长端美债利率上升（至4.43%）和美元指数上行影响，人民币对美元中间价突破7.19元。杠杆资金情绪降温，融资净买入额下降至4112.4亿元，融资余额连续9周提升至183000亿元。宽基ETF配置从沪深300转向A500，中证A500ETF持续流入超200亿元，沪深300ETF流出规模最大。

资金需求方面，全A减持规模上升至567.7亿元，沪深300成分股减持较多；限售股解禁规模增加至4037.5亿元，解禁家次96家，其中中国东航解禁市值居首。

外资动态显示，北向资金Q3由流出转为流入，但本周净买入；AH溢价指数大幅上升，回到10月初水平，港股本周跌幅较大。南向资金延续净买入，10月买入规模创近年新高。

私募基金规模反弹，备案规模环比上升148%；公募基金股票型规模增加，A500主题基金发行活跃。A股投资者结构中，散户开户数上升，融资余额保持高位。

综上，当前市场呈现情绪降温与外资流出压力增加的特征，资金需求端减持上升，但ETF和杠杆资金仍有一定活跃度。风险提示包括市场结构不确定性、资金面超预期变化等。