20240820-天风证券-微观流动性跟踪_外资及两融持续流出_A股微观流动性再度转弱_15页_1mb

A股微观流动性情况与投资策略

报告摘要：
近期A股市净流出176亿元，流动性环境整体不利好。各资金参与者观望情绪浓，外资流出加速，两融转为净流出，但ETF净买入仍对下沿构成支撑。

关键发现

1. 资金流向：

   • 外资净流出197.96亿元，银行、公用事业、医药生物流入领先。
   • 两融净流出552.87亿元，电子、计算机、汽车净流出规模最大。
   • 存量股票型ETF净申购416.93亿元，较上期降幅超四成。

2. 资金供给与需求：

   • 供给方： 外资+两融合计流出，ETF净买入趋缓。
   • 需求方： 股权融资规模小幅回升（1038.8亿元），产业资本减持76.7亿元，限售解禁解禁额预计1076.76亿元。

3. 行业流向：

   • 外资：医药生物、银行、公用事业净流入规模最大。
   • 两融：上游制造业净流出明显，电子、计算机、汽车重灾区。

4. 风险因素：

   • 外部不确定性加剧，三季度解禁高峰季或加大资金压力。
   • 投资数据对股价解释力有限，货币政策超预期收紧等风险需警惕。

> 注：数据来源Wind，截至2024/8/18。